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黄金涨逾60美元收复4400，惟反弹空间或受限！
周三（9月9日）黄金时段内自低位4341美元大幅反弹逾60美元至4400美元上方。值得留意的是，美元指数于过去两个交易日均收于99.0下方，时段内更进一步跌至98.6。
尽管盘面上黄金反弹、美元下跌，但投资者于近两周以来正持续加大对美联储9月加息的押注。而当前美元的下跌则主要受累于日元走强拖累，投资者担忧日元快速走强或引发套息交易逆转，进而对美元、美债构成冲击。
然而，美元维持相对强势有助于美国守住跨境资金的护城河，尤其在地缘政治及通胀的双重推动下。因此不排除美联储将持续释放鹰派信号，投资者或需警惕黄金短期的反弹空间受限。
中东冲突加剧、国际油价冲击100关口，黄金多头机会在哪里？
随着近期美债抛售危机缓解，市场当前焦点重新回到通胀前景上。上周五（9月4日）公布的美国8月非农就业职位劲增16.2万个，远超市场预期增加5.6万个，并创下年内第二高单月增幅。
与此同时，中东僵局持续升温，周二（9月8日）WTI原油大涨逾3%至94.7美元，创三个月新高；布伦特原油反弹逼近100美元关口。美军摧毁了5艘伊朗原油运输船，以回应伊斯兰革命卫队以弹道飞弹锁定美国海军军舰。朗伊斯兰革命卫队则表示，当天对两艘美国军舰和8艘油轮实施打击，还对10艘违规船只实施了打击作为对美军的回应。
更令人担忧的是，也门胡塞武装对沙特能源设施发动“报复性打击”的行动，并威胁了红海航线，该航线为沙特用作备用出口通道的路线。据彭博调查显示，石油出口国组织（OPEC）8月产油量减少每日90万桶至1991万桶，扭转之前两个月回升的趋势。沙特8月原油产量减少112万桶/日，降至698万桶/日，创今年5月以来最低水平。
石油供应短缺、油价上涨叠加劳动力市场强劲，这一组合正加大市场对美联储加息的押注。目前市场基本反映了对欧、日央行9月加息的预期，但押注美联储9月加息概率约60%。而根据历史经验来看，一旦市场加息预期超过40%，加息从未落空。若一旦美联储未能向市场展示其控制通胀的决心，美债市场或再次遭到抛售，10年期美债收益率或升向5%关键水平。届时美国财政部若采取行动实现“收益率曲线控制”，最终或引发“美元贬值交易”重临，在这一情况下，被视为美元替代品的黄金吸引力或大大增加。
有“新债王”之称的DoubleLine行政总裁冈拉克表示，若美联储违背市场预期、在下周的政策会议上维持利率不变，可能会引发美国长期国债收益率进一步上升，并加剧债券市场这轮历史性抛售。
冈拉克表示，尽管通胀依然顽固、经济活动指标表现强劲，但他对美联储是否有采取行动的意愿仍存疑虑。根据两年期国债孳息率的水平来看，联邦基金利率似乎应该比目前高出约50个基点。政策利率与孳息率曲线短端再次出现脱节，尽管程度不如2022年那样严重。
他认为，美国30年期国债在结构上仍然脆弱。自2020年低点以来，30年期美债收益率已大幅重新定价，周二达到约5.25厘，这一变化已导致长期国债产生超过50%的账面亏损。然而，在如此剧烈的孳息率上升后，债市依然未能出现有意义的反弹，表明收益率进一步走高仍是阻力最小的路径。
投资者接下来将重点关注周四（9月10日）公布的8月生产者价格指数（PPI）及周五（9月11日）公布的8月CPI。如果通胀数据明显偏热，将强化加息理由；如果月度通胀出现降温迹象，美联储官员则可能更倾向于维持利率不变。
黄金技术分析：反弹空间或受限，多头宜耐心等待
黄金日线图：
图片来源于：tradingview
日线图显示，黄金目前维持于4280-4520美元区间整理，未见明确方向，4400美元得失仍将被视为衡量多空力量对比的重要参考，投资者短期宜保持耐心，观察黄金与4280美元附近支持力度。就中期而言，黄金整体升势保持良好，若能有效企稳4400美元，则后市仍有望进一步反弹挑战4700美元甚至5000美元关口。
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