黄金走势分析：美股与油价齐涨、黄金收复4100底部或已确立？

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美股与油价齐涨！美联储7月利率决议前市场分歧加剧

周二（7月21日）WTI原油反弹触及85.0美元，续创逾五周新高。周三（7月22日）WTI原油时段内更进一步攀升至86.7美元，自7月初低位67.04美元以来累计反弹近30%，距离上方关键阻力90美元关口仅一步之遥。

毫无疑问，国际油价近段时间以来的强势表现主要得益于美伊冲突“螺旋性升级”。尽管周二（7月21日）有消息显示卡塔尔、埃及、巴基斯坦等调解方已向美国和伊朗提出一项为期10天的停火提议。但考虑到美伊双方在荷姆兹海峡所有权的问题上存在分歧巨大，预计双方即便短期停火协议达成，但最终仍难以仅通过谈判解决分歧。

更重要的是，周一（7月20日）也门胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚宣布立即对沙特实施海上禁运，市场担忧全球能源供给和运输供应链将面临荷姆兹海峡与曼德海峡双重打击。

可以预见的是，随着石油供应短缺担忧升温及美国战略石油储备原油库存降至1983年3月以来的最低水平，任何关于美伊冲突范围扩大的消息均可能引发油价的大幅上涨。周二（7月21日）美元、美债收益率走强，其中10年期收益率一度升至4.64%，触及5月下旬来最高水平，凸显油价上涨对通胀、美联储货币政策的影响。

与此同时，部分投资者选择淡化美伊冲突潜在升级可能性，并将焦点转向大型科技公司业绩。这推动美股三大股指隔夜全线反弹，美光科技涨超12%市值重回万亿，并形成国际油价与美股齐涨的局面。

笔者提醒，Alphabet周三公布季绩，微软、Meta和亚马逊将于下周登场。部分投资者认为芯片股估值已回到更具吸引力的水平，开始入市承接。瑞银认为，动能股这波抛售可能已接近尾声，为投资者重新建立AI与芯片股创造机会。

中东僵局缓解OR债务问题凸显？黄金构建潜在双底形态！

笔者提醒，在美联储7月议息会议召开步入倒计时一周之际，市场对于美联储货币政策分歧显著加剧。这不仅反映出市场对经济强劲增长预期，也折射出在美国资金成本正大幅抬升。

周二（7月21日）国际评级机构惠誉表示发达经济体政府债务预计将在2026年底升至创纪录的75.8万亿美元。债务水平的持续上升正在加剧市场风险。目前主要市场的10年期政府公债收益率虽在美伊冲突高峰后略有回落，但仍较战前水平高出约51个点子。

惠誉预计，美国债务占GDP的比率预计将从2026年的约120%升至2030年的131.5%。日本的比率虽预测将小幅下降，但仍将以接近192%的水平位居各国之首。

可以预见的是，一旦中东局势进一步发酵令美联储加速收紧货币政策，届时美国持续存在的预算赤字或终将引发清算，这将有利于黄金的美元替代属性。相反，若美债问题下中东僵局有所缓解，则黄金仍有望受益于美联储加息预期回落而走强。

综上所述，笔者认为黄金短期进一步下行空间受限，加之黄金走势呈现双底形态。若黄金后市有效突破4200美元，届时反弹行情有望正式开启。可重点关注7月23日前后时间窗口。

黄金技术分析：突破4200有望开启反弹

黄金日线图：

图片来源于：tradingview

日线图显示黄金依赖4000美元关口构建双底形态，并一举反弹收复4100美元关口，表明市场看涨动力正在聚焦。若黄金后市进一步突破4205美元（双底的颈线水平），按照最低量度幅度计算黄金将有望上行考验4450美元。考虑到黄金目前接近7月23日前后的关键时间窗口，后市阻力最小方向为上行。