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投资慧眼Insights - 在无关税情景下，白银或将面临价格修正，未来看地缘局势和黄金价格走势。
1月16日，白银价格下跌近3%，跌破90美元/盎司。昨日，其价格一度涨至93.69美元/盎司的历史新高。
消息面上，特朗普政府决定暂不对包括白银在内的关键矿产征收全面关税，转而寻求双边谈判并考虑设定价格底线，这显著缓解了市场担忧。
此外，伊朗局势缓和，叠加投资者获利了结，进一步打击了银价。
"早些时候地缘政治和经济不确定性的支持使得金属集体上涨，但关税暂停让市场有理由获利了结，并重新评估近期价格压力。"三菱日联分析师Soojin Kim表示。
【图源：TradingView；近三个月白银和黄金价格走势】
金银比跌破50，BMO分析师警告反转在即
近三个月来，白银价格飙升超70%，涨幅远超黄金价格的9%。目前，金银比已跌破50，创2012年3月以来新低。
BMO Capital Markets大宗商品分析师表示，金银比仍有下行空间。然而，供需动态的变化可能意味着当前趋势不可持续。
“虽然地缘政治不确定性和投机需求可能在短期内导致金银比进一步下降，但我们预测实物白银的供应量将不断增长，这将不可避免地导致未来几年金银比上升，延续自1970年代以来一直保持的长期趋势。”BMO Capital Markets表示。
2026年白银100美元目标价仍有望
花旗此前指出，由于美国对进口白银严重依赖，白银大概率避免关税。在此情景下，白银价格可能面临临时性回调压力。
不过其表示，在地缘风险与实物短缺共振下，白银仍有上行空间。花旗给予白银目标价100美元/盎司，黄金目标价5000美元/盎司。
华侨银行策略师Christopher Wong也表示，尽管短期调整，但白银的中期前景仍明显偏向积极，支撑因素包括供应缺口、工业消费，以及来自黄金的溢出需求。
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