WTI原油：连续六日下跌后，油价跌势会否暂缓？

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WTI原油刷新逾四年低位，亚太股市全线下挫

周三（4月9日）美国政府宣布对中国出口商品再加征50%附加关税，使自2月以来对中国关税总额达到104%。中美贸易对抗加剧拖累亚太主要股指收盘全线下跌，日经225指数跌3.93%，韩国综合指数跌1.68%，澳洲标普200指数跌1.95%，新西兰标普50指数跌0.71%。

另外，全球经济前景受挫打压石油、铜、铝等大宗商品需求，加之欧佩克+在这一阶段意外选择超预期增产，WTI原油盘中进一步下探至时段低位56.70美元，刷新至2021年2月5日以来逾四年新低，目前维持于58.0美元附近整理。

亚洲开发银行9日发布《2025年亚洲发展展望》报告显示，受贸易不确定性和美国加征关税等因素影响，预计亚太发展中经济体2025年经济增速为4.9%，2026年增速为4.7%。报告预测，随着全球石油和其他大宗商品价格持续走低，亚太发展中经济体通胀率将在2025年回落至2.3%，2026年进一步降至2.2%。

高盛认为若关税战规模扩大，美国经济陷入衰退，布兰特期油今年底可能低见58美元，明年底将降至每桶50美元。在最坏情况下，布油价格可能在明年下半年跌穿每桶40美元。

市场或迎来转机？但不应寄希望于美联储

市场的极端波动性持续无疑将引发更大的问题，美元/日元1年期波动率升至2023年3月以来最高水平，因投资者倾向买入日元寻求避险。

尽管美国政府方面曾表态不关注股市表现，但日内美债收益率的全线上涨则不容忽视，这表明市场正在因各种原因抛售美债，这似乎是美国政府难以承受的，尤其是收益率走高将进一步加剧市场对美国债务和赤字问题的担忧。同时亦凸显美联储此前暂停降息及暂缓缩表是明智之举。

值得留意的是，日内美债的大跌，也迅速导致了全球许多发达市场政府债券的抛售，澳大利亚、新西兰和日本的基准债券收益率在亚洲时段就均出现飙升。

不过，短期内市场似乎仍不应希望美联储将降息以拯救经济，因超预期的关税会导致全球产供链紊乱，预计将于短期内大幅推高通胀。如果美国企业需要重新布局产供链的话，将大幅增加美国在全球范围内的公司运营成本和时间成本，从而影响企业的生产效率和市场竞争力，更重要的是这或无法在短期内实现。

预计美联储将释放鸽派信号以安抚市场。另外，市场真正期待的是美国政府关税政策会否暂停甚至缓和，若出现上述情况，预计油价存在短期反弹的可能。

不过，市场潜在风险同样不容忽视，知名经济学家彼得·希夫表示，当地时间周三凌晨就在社交媒体上表示，美国国债市场正在崩溃。如果明天早上（台湾时间周三晚间）美联储不紧急降息并宣布大规模的量化宽松计划（QE），市场可能会出现1987年式的股灾崩盘。

投资者可重点关注周四（4月10）日公布的美联储3月货币政策纪要及美国3月CPI数据公布，若3月CPI高于预期，或促使市场修正降息预期，进而对油价构成进一步下行压力。