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原油价格走势分析:油价强势回弹,有望再冲新高?
Lucia Han
2021-08-26 376

摘要:变异病毒的持续打击令市场对全球燃料需求放缓的担忧日益加剧,导致原油价格由此前的数年高点暴跌。不过,随后受到市场情绪缓解以及墨西哥原油生产中断等短期利好因素支撑,油价触底回弹,强势上扬。尽管市场对原油供需前景的乐观态度在长期支撑原油价格走高,但短期油市所面临全球经济复苏以及货币政策调整等诸多不确定性因素可能导致原油交易者对当下油价走势观点不一,由此产生的价格波动可能为投资者提供更多交易机会。

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恐慌情绪有所缓解,油价跌势被强势扭转

随着Delta变异病毒的再次暴击,世界多国通过增加旅行限制来应对新增感染病例的不断飙升。以原油消费大国为例,中国对病毒的“零容忍”政策打击交通运输用油需求,而这种措施无疑将减缓原油需求复苏步伐。据彭博社消息,在新一轮病毒爆发后,中国的航空公司计划在8月份运营的航班数量为自2月份以来的最低水平。由此一来,投资者对于原油需求前景的乐观情绪被极大的扭转,原油价格七日连跌,美国原油与布伦特原油分别下破64美金/桶与65美金/桶,为近三个月以来最低水平。除病毒持续恶化对原油市场造成打击以外,近期美联储多位官员暗示可能会在今年年底减少购债规模,促使美元走强,而这在一定程度上也抑制了市场的原油交易热情,成为打压油价的另一个重要因素。尽管原油市场仍面临诸多不利因素,但目前投资者押注油价的下跌趋势已经见底,支撑原油多头借机反攻。那么,油市会忽视现有利空,扭转疲弱走势吗?当前油市面临哪些风险点?

短期需求增长放缓与未来供给短缺或成为油价波动的关键因素

受病毒的持续扩散影响,市场对于全球经济复苏步伐放缓以及燃料需求前景的恐慌情绪成为当前油价波动的主导。不仅美国很多大企业在推迟员工重返办公室的计划,作为全球最大原油进口国中国疲弱的经济数据也为油价带来了压力。近期,OPEC,国际能源署(IEA)以及美国能源局(EIA)的月度原油市场展望报告均表现出了对变异病毒的担忧。尽管病毒的肆虐并未影响到三大机构对于本年度原油需求的预估,但受主要原油消费国,特别是亚洲地区重新实施的限制措施令该地区的经济活动以及原油使用量减少,今年下半年的原油需求复苏速度可能将放缓。与此同时,在短期原油需求减弱的背景下,OPEC+产油国此前达成自八月开始每月增产40万桶/日直到逐步取消剩余的减产措施导致油市供需前景陷入不确定性。


除此以外,为缓解不断飙升的通胀与汽油价格,美国政府敦促OPEC+提高原油产量,而该举动不仅与当前拜登政府积极应对气候变化的立场背道而驰,而且也引发了市场因美国政府应对通胀而可能采取的抑制油价上涨的控制措施的猜测。不过,考虑到Delta变异病毒对需求的威胁,OPEC+短期内可能不会提高产量。虽然目前经济增长减慢,原油需求疲弱以及市场避险情绪回升等因素令短期油价承压,但从长期看来,原油需求可能以断断续续不均衡的方式复苏,再加上疫苗接种率的不断上升以及未来原油市场可能出现的供给不足或将支撑油价走高。

原油价格走势分析

由于近期原油市场看空情绪逐步缓解,推动油价强势上扬。再加上,受美国与伊朗核谈判陷入僵局影响,美国对伊朗原油供应限制的制裁似乎不太可能被解除,因此伊朗原油大量流入市场的可能性被大大降低。尽管如此,短期油市逆风仍不容忽视。一方面病毒对全球多个地区的打击并未得到改善,短期原油需求不确定性依然存在。而另一方面美联储很可能即将在今年年底缩减购债,并将在明年加息将促使美元进一步走强,进而导致以美元计价的原油价格再次受到威胁。


美国原油与布伦特原油自七月初触及77.03美金/桶与78.3美金/桶的六年半高点后暴跌,跌幅达15%。不过,随着风险情绪逐步回升以及美元走软,近期原油价格结束了此前七日连跌的局面,并创下了3月份以来的最大单日涨幅。如下图:


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资源来自:Mitrade


就技术分析来看,美国原油在触及超卖区间后迅速回弹,这可能是由于原油多头伺机逢低买入的举动。而MACD指标显示,MACD线与信号线形成“金叉”,预示着原油市场正逐步积攒上涨动力。但值得注意的是,病毒的持续肆虐仍然对原油需求前景构成威胁,而眼下油市看跌因素可能会打击原油多头信心,进而阻碍油价上行。因此随着油价的强势回弹,短期原油价格的波动将会随之加剧。


综上所述,尽管原油需求在未来的持续复苏以及油市可能面临供给短缺的形势有助于油价在长期受到支撑,但短期病毒的困扰以及货币政策的转变所带来的不确定性可能令市场看涨情绪受到打压。由此一来,在长期看涨的背景下,短期油价的剧烈波动或将为投资者提供交易机会。


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