美股AI概念明年還能繼續引領股價上漲嗎？

隨著ChatGPT的推出，人工智慧（AI）熱潮席捲全球，令2023年成為AI元年。最能直觀反映這股AI熱潮的要數美股市場，在人工智慧概念驅動下，2023年納指全年狂飆43.4%，錄得2003年後的最大年度漲幅。

美股科技巨頭均取得優異成績。輝達全年累漲近240%，創上市以來最大年度漲幅；Meta全年累漲超194%，創上市以來最大年度漲幅。特斯拉全年累漲近102%；英特爾全年累漲近95%；Google母公司Alphabet全年累漲約58%；蘋果全年累漲49%；微軟全年累漲超58%，創1999年以來最大年度漲幅。

然而，每當股票越漲越高時，凝聚的風險也就越來越大。 2024一開年，美股科技股就以暴跌開局。納指2024年首周下跌3.25%，創3月10日一週以來最大周跌幅。包括蘋果、微軟、Alphabet、Meta、亞馬遜、輝達、特斯拉在內，七大科技股本週市值合計蒸發超過4,000億美元，股價整體幾乎回吐12月所有漲幅。

市場分析認為，開年美國科技股的下跌被並非是科技業情緒發生了大幅變化，而是市場對於美國3月降息可能性下降的反應。原本市場預計聯準會今年3月將開啟降息通道，屆時將有更多資金流向市場。由於擔心錯失交易機會，從去年10月開始，大量資金搶跑進入股市，但直到目前，聯準會也沒有對降息給予明確指引，令市場預期落空。當然，也有分析師指出，AI概念對科技企業績效的推動不如預期，去年又炒作得太厲害，預計2024財年的營收預期最多只有低個位數的上升空間。

法國興業銀行全球策略師Albert Edwards指出，美國科技業的不穩定性可能成為明年經濟最大的「黑天鵝」。 Edwards集中分析了美國科技業的不穩定性以及其對整體市場的潛在影響。他警告稱，2024年的最大意外，可能是美國科技泡沫破滅，可能將整個美國市場拖入衰退。

不過，摩根士丹利持不同觀點。摩根士丹利表示，美股今年可能會持續上漲，這是因為投資人仍會追加對科技公司的押注。摩根士丹利指出，標普500指數目前幾乎回到了2022年初的水平，「科技七巨頭」可能會在2024年繼續上漲，因為這些公司的獲利表現非常好，預計將回購大量股票。

AI產業目前仍處於快速發展的初期階段

從基本面來看，AI產業目前仍處於快速發展的初期階段。瑞銀近日發布報告，對AI產業各項成長做出了預測。報告認為，AI產業市場規模從2022年的22億美元飆升至2027年的2,250億美元，複合年化成長152%；AI產業營收從2022年的180億美元成長至2027年的4,200億美元，約15倍漲幅；AI軟體應用領域複合年化成長率138%；AI基礎設施的市場規模從2022年的258億美元成長至2027年的1,950億美元。

以上數據說明了AI產業的快速發展和巨大潛力。隨著人工智慧技術的不斷進步和應用場景的日益豐富，AI行業正在經歷爆炸性增長，市場規模和收入預期都在大幅增長。這顯示AI產業在未來幾年內將持續保持高速成長，成為全球經濟成長的重要推手之一。

瑞銀的報告又指出，2024年AI領域最大的受益者將是AI訓練和運行所依賴的硬體晶片和GPU，預計為該行業的這些公司帶來十倍的收入成長，將從158億美元激增至1650億美元。未來，AI將成為全球科技產業中成長最快、規模最大的細分市場之一，也是當今及未來十年內最重要的「科技主題」。在科技領域中，AI有其獨特的成長路徑，沒有其他細分市場展現出與AI相似的成長輪廓。

另外，對於投資人非常關注的AI監理問題，瑞銀提到，監理是風險，但絕非阻礙。因為早期監管可以在技術發展初期提供明確的架構和指導，相較於在產業成熟後期施加限制，較早實施監管規則更為可取。而且由於地緣政治或監管原因而導致的過度市場反應，如股價下跌，可能創造出有吸引力的買點。

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