惠譽下調美國評級，美7月非農不及預期，股市怎麽走？【每周更新】

上週，全球股市大多下跌。美股方面，道瓊斯指數跌1.1%，標普500指數跌2.3%，納斯達克100指數跌3.0%。歐股方面，歐洲STOXX 600指數跌2.4%，其中德國DAX指數下跌幅度最大，達3.1%。

【圖源：MacroMicro 日期2023/7/31-2023/8/4】

【圖源：MacroMicro 日期2023/1/1-2023/8/4】

8月4日，美國勞工統計局公佈數據顯示，美國7月非農新增就業18.7萬人，低於預期的19萬人，連續第二個月低於預期。 6月數據從20.9萬下調至18.5萬人。

但7月失業率為3.5%，略低於預期的3.6%；平均時薪同比增長4.4%，高於預期的4.2%。

【圖源：MacroMicro】

本次非農報告喜憂參半——低於預期的新增非農意味著聯準會升息的壓力減小，但時薪增速比預期更高，意味著通膨壓力不減反增。

只有收入增速降下來，通膨才有可能出現持續性下降趨勢。但目前薪資增速超過了通膨增速，已經初步具備了形成薪資-通膨螺旋的條件。

非農報告公佈後，市場對9月和今年升息的預期仍然保持相對低位，聯準會9月繼續升息的概率為13.5%。

【圖源：CME】

Mitrade分析師：

就業數據和PCE數據是決定聯準會升息的重要依據，目前這兩者都處於下降中，有利於升息預期緩和。但細分數據如薪資增速超預期，會讓後續通膨有反彈可能，我們維持聯準會在9月跳過升息、但四季度可能升息的觀點不變。

8月1日美股盤後，惠譽將美國長期外幣債務評級從AAA下調至AA+，這是繼標準普爾於2011年8月下調美國評級之後，美國第二次遭到評級下調。

而前一日，美國財政部宣布了大規模發債計劃。這兩者的雙重打擊，點燃市場對美國財政前景的擔憂，大盤長達五個月的牛市戛然而止，股債齊跌。

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但大多數分析師對此表示樂觀，因為現在美國所處的宏觀環境，沒有11年時那種一觸即發的危機。這次美債被下調的原因，更多的是美債本身的一些問題，和美國經濟並無太大聯繫。 Bernstein的首席經濟學家就表示：“我不認為這次降級是未來出現任何麻煩的重要信號。”

而本次美股下跌，大部分與市場獲利了結有關。在宏觀環境仍不確定、經濟減速的情況下，市場已經將大量樂觀情緒定價，變得過於繁榮，投機性頭寸持續增加，惠譽下調評級成為了拋售的藉口。

Mitrade分析師：

市場反映的實際上並不是惠譽降級、而是經濟放緩的風險。之前投資者一直在押注美國經濟軟著陸甚至不著陸的前景，導致之前堅定的空頭都屈服了。可是隨著市場定價開始體現經濟放緩，股市就容易遭到修正打擊。

大型科技股财报喜忧参半。苹果营收连续三个季度下滑，创下自2016年以来最长的销售下滑纪录，周五跌4.8%，公司市值跌破2.86万亿美元。而季度利润大超预期的的亚马逊周五暴漲8.3%。

上周納指100和標普500指數分別累計下跌3.0%和2.3%，雙雙創下今年3月以來的最差單週表現。

Refinitiv數據顯示，在標準普爾500指數已公佈季度業績的422家公司中，79%的公司業績超出預期，高於1994年以來66%的平均水平。儘管企業盈利在很大程度上超過了華爾街的預期，但股市並不買賬。原因可能在於，市場定下的預期本來就非常低。

【圖源：MacroMicro】

Mitrade分析師：

重要財報已幾乎公佈完畢，未來股市走勢更多受宏觀數據影響。在指數大幅上漲之後，任何不利的宏觀數據都可能成為人們獲利了結的理由。關注本週四公佈的美國7月CPI數據。如果7月CPI數據高於預期，將會引發標普500指數下跌。