台積電法說喜慶但股價崩5%，指引失望，輝達沒有蘋果香？

儘管台積電2024年第一季業績超預期，但產業營收預估被調降，帶崩台積電ADR週四跌近5%，週五台股跌至一個月新低。新歡大戶輝達AI的需求強勁，這次是舊愛蘋果背鍋？

週四（4月18日），台積電召開法說會，並公佈了今年Q1財報，營收和盈利均有超預期亮點。受益於HPC需求前景，部分抵消智慧型手機傳統淡季影響，台積電第一季營收5926.4億台幣，年增16.5%，淨利潤2254.9億美元，年增8.9%，這兩項關鍵指標均超市場預期。

同時，台積電Q1營業毛利率錄得53.1%，符合52%~54%的預期，淨利潤為42.0%，同樣與預期相符。

但台積電總裁魏哲家表示，整體半導體市場將邁入和緩復蘇，包括半導體與晶圓代工都在擺脫急劇庫存調整和2023年的低基期，因此下修2024全年全球半導體市場的展望，從原本預估的年增超10%，降至10%，晶圓代工業從20%降至14%~19%。

對此，前巴克萊/花旗分析師、資深半導體產業評論家陸行之指出，下修非記憶體半導體營收和全球晶圓代工營收的原因，應該是手機、工業用和車用半導體不如預期。

陸行之認為，總體上，台積電今年上半年除了手機外，其他需求還好，大部分復甦緩慢，AI晶片還是比較強，但戴爾總經理之前說已經不缺貨了。

儘管來自輝達、高通等客戶的需求非常強勁，高性能運算需求填補了部分產能，但最大客戶蘋果需求疲軟的問題仍然引發關註。

在法說會前，有消息稱，iPhone 17晶片將不會采用2奈米進程，2025年將推出的A19 Pro晶片可能會繼續維持3奈米技術，而台積電則希望擴大2奈米工藝。

有分析指出，台積電本季度3nm有所回落，主要是蘋果新機需求不強勁，影響拉貨。此外，本季度智慧型手機業務佔比重新下滑至4成以下，手機市場需求仍然疲軟。

受半導體、晶圓代工和車用汽車三大領域展望下修的影響，台積電週四夜盤期貨重挫4.86%，週五台積電直接大跳水，截止撰稿下跌6.72%，交投在750點。

值得一提的是，由於以色列開啟對伊朗的攻擊，避險情緒急劇升溫，全球股市均受到壓製，早盤台灣加權指數跌超3%。

展望未來，鑒於台積電對AI前景的積極看法，Wedbush重申對該股「跑贏大盤」評級，並將其目標價從850新台幣至900新台幣。