績前股價大跌6.5%！金山軟件業績「開倒車」

5月28日，金山軟件（03888.HK）在盤後披露了2025年第一季業績報告。整體而言，金山軟件業績同比維持較穩健增長，但環比出現顯著滑落，暴露出公司正面臨的結構性挑戰。

對于這份業績，資本市場或早有預期。在一季報公佈前夕（5月28日），金山軟件股價大幅下滑，截至收盤，跌幅達6.49%，報36.05港元/股。

具體來看，今年一季度，金山軟件收入23.38億元（單位人民幣，下同），同比增長9%，環比下滑16%；歸母淨利潤2.84億元，與上年同期基本持平，環比下滑38%。

分業務看，來自辦公軟件及服務業務的收入為13.02億元，佔總收入的56%，同比增長6%，環比下降13%。

該業務收入同比增長，主要源自WPS個人和WPS 365業務的增長。金山軟件強調，得益于提升AI活躍用戶數為核心的運營策略，以及豐富的會員權益，用戶基數及付費用戶數有所增長。報告期内，WPS Office月活設備數6.47億，同比增長8%；付費用戶數同比增長17%至4170萬。

WPS 365業務也增長強勁，持續助力組織級客戶實現數智化辦公，並加速覆蓋民營企業及地方國企。

辦公軟件及服務業務環比下滑，主要來自WPS軟件業務下滑。對此，公司將此歸因于「信創2025年新的採購流程影響」。這一表述頗為模糊，但也透露出政企市場可能面臨的不確定性。

網絡遊戲及其他業務方面，收入10.37億元，佔比44%，同比增長14%。這得益于《塵白禁區》及《劍網3》的收益貢獻，特别是《劍網3無界》于2024年6月推出後，提升了玩家體驗，促進了用戶增長和活躍。收入環比下降20%，則主要由于季度内《劍網3》發佈較少商業化内容更新所致。

市場分析指出，當前，金山軟件正處于從傳統辦公軟件向AI驅動的數字化辦公平台轉型的關鍵期，短期業績波動或在所難免。但在AI技術加速滲透辦公場景的行業趨勢下，其長期競爭力取決于AI功能的商業化變現能力。

展望未來，金山軟件董事長雷軍表示，金山辦公集團將持續聚焦AI、協作和國際化，保持研發投入，將新的技術轉換成務實的辦公產品交付給用戶。遊戲業務將持續深化旗艦IP生態營運，並聚焦二次元、科幻等新賽道，強化内容創新能力，為玩家提供更具沉浸感與差異化的高品質遊戲體驗。