2025年5月20日,由中國國家行政學院(香港)工商專業同學會、香港經濟智庫主辦,中銀香港資產管理有限公司聯合主辦的「香港新質生產力論壇之建設世界一流資本市場論壇」在香港中銀大廈舉行。本次論壇匯聚政商學界精英,圍繞香港資本市場改革、創科融合等核心議題展開深入探討,為香港建設全球一流資本市場獻計獻策。
在論壇上,原香港交易所副行政總裁姚嘉仁先生做了題為《對標一流資本市場,香港面臨的挑戰與改革路徑》的專題演講,探討了香港資本市場的發展現狀、面臨的挑戰,以及未來的改革方向。
姚嘉仁先生指出,自2024年四季度以來,港股市場漲幅位居世界前列,恒生指數、恒生科技指數漲勢明顯,市場的整體活躍度也獲得顯著提升,大幅強于兩三年之前,這主要得益于國家的大力支持和市場各方的共同努力。
大量内地資金通過港股通投資香港市場,港股市場的交易額、港股通流入資金都大幅高于五年之前,期交所的期貨、期權交投量也顯著高于五年之前,市場的情況得到大幅改善。與此同時,在市場大幅回暖的情況下,大量國際投資者也回流到香港,因此IPO市場也大幅回暖。
在改革方面,姚嘉仁先生認為,香港政府監管機構跟業界積極推動了一系列成功的改革。首先,就是互聯互通的規模擴大,從股票通,到債券通,然後有互換通,後面還有理財通,這也反映了香港特有的優勢。此外,港股市場針對產品的改進,尤其是ETF的做市機制、生態圈的建設、衍生品品種的發展等也取得了良好效果。還有,港幣人民幣雙櫃台的引入等措施也提升了整個市場的競爭力。
姚嘉仁先生還表示,相較于美國資本市場而言,香港的資本市場依然較小,但潛力巨大。香港資本市場的長遠發展,離不開互聯互通的發展,對香港及内地市場均有很大的推動作用,而這恰恰也是基于一國兩制的成功。
姚嘉仁先生也指出,市場及業界仍面臨諸多需要解決的問題。這些問題包括但不限于:如何更好地服務内地投資者,以及如何進一步完善離岸風險管理中心的功能等。
面對地緣政治、貿易摩擦等問題,姚嘉仁先生表示,這些會對香港產生重要影響,但值得慶幸的是,在強大的一國兩制制度下,香港資本市場的發展前景依然靓麗並遼闊,因為香港具有國際化的人才、法律、成熟的基礎建設等優勢。
不過,全球局勢的改變也給了香港資本市場和從業人員一個很重大、很新的課題。第一,如何更好地服務于内地經濟結構的調整和創新發展的根本需要。第二,如何更好地應對國際形勢改變,以及可能帶來的衝擊,也就是金融安全問題。第三,如何更好地服務于内地跟全球投融資改變的需要。
關于這些新的課題,姚嘉仁先生分享了一些個人的想法。第一,依然還是要全面優化市場機制建設,增強整體國際競爭力。如增強香港做市商市場,提高更大流動性,互聯互通增加更多品種等;第二,如何深化大灣區的協同效應,釋放大灣區的潛在能量。諸如如何突破壁壘,簡化監管等;第三,怎麽拓展全球範圍内的合作對象。第四,完整完善人民幣生態圈。第五,強化整體的風險管理能力,鞏固香港作為全球金融中心的地位。