固生堂：一度漲超10%，「中醫館第一股」進入反彈時刻？

4月1日，港股市場中醫藥概念板塊掀起了一波普漲熱潮，同仁堂國藥、華潤醫藥（03320.HK）和中國中藥（00570.HK）等紛紛上揚。尤為引人注目的是，被譽為「中醫館第一股」的固生堂（02273.HK）在這一天迎來了開門紅，股價開盤即跳漲，一度漲超10%，儘管隨後有所回落，但仍以2.94%的漲幅圓滿收官。

然而，在固生堂今日股價大異動的背後，卻隱藏著另一番景象。在之前的七個交易日里（3月21日至3月31日），固生堂的股價仿佛遭遇了寒流，累跌超過20%，令人不禁側目。

這突如其來的股價異動，究竟是中醫藥板塊春風的吹拂，還是固生堂最新業績暗流的湧動？且看固生堂能否借此契機，實現強勢反彈呢？

財報迎喜，利潤穩增

固生堂主要從事提供各種醫療健康業務，包括提供醫療健康服務和銷售醫療健康產品。

3月31日盤後，固生堂發佈公告稱，2024年，公司的營收為30.22億元（人民幣，下同），同比增長30.1%；歸母淨利潤為3.07億元，同比增長21.6%；經調整利潤為4.00億元，同比增長31.4%。

分業務來看，2024年，提供醫療健康解決方案的收入同比增長30.6%至29.88億元，佔營收的比重進一步提升至98.9%，主要得益於線下醫療機構的業務擴張。

另外，2024年，銷售醫療健康產品的收入為0.35億元，同比下降4.2%。固生堂解釋稱，主要是因為公司在2024年更專注於提供醫療健康解決方案。

按渠道劃分，2024年，來自線下醫療機構的收入同比增長34.5%至27.40億元，佔營收的比重進一步提升至90.7%；來自線上醫療健康平台的收入為2.82億元，同比下降1.5%，佔營收的比重降至9.3%。

值得一提的是，2024年，固生堂的運營數據亦表現不錯，而這也是其業績得以延續增勢的基礎。

數據顯示，2024年，客戶就診人次達到541.1萬，同比增長25.9%；客戶回頭率從65.2%提升至67.1%；就診次均消費從2023年的541元增至2024年的559元。

還有這些地方值得關注

截至2024年末，固生堂的現金及現金等價物為11.16億元。

在股東回報方面，固生堂擬派末期股息每股0.41港元，加上中期分紅，全年每股派息0.54港元，全年分紅1.18億元人民幣，較2023年有所增長，此因素在一定程度上為今日股價帶來了積極的影響。

除了以上這些，固生堂的商譽情況也值得投資者留意。

數據顯示，固生堂的商譽連年增長，至2024年末，其商譽已增至11.33億元，增幅為15.01%，處於較高水平。

根據業績報告，固生堂在2024年又戰略性地收購了多家醫療機構。例如，於2024年3月，與昆山來恩門診部（普通合夥）的合夥人訂立合夥權益轉讓協議，以收購昆山來恩的100%合夥權益；於2024年10月，與江陰市叁升中醫診所有限公司的股東訂立股權轉讓協議，以收購叁升的100%股權等等。

這些收購來的資產，如果「消化」得當，達到預期，將助力業績實現增長。反之，不及預期，賬上的商譽就有可能變成業績拖累，這一點值得投資者關注。