諾基亞Q3財報超預期，AI與雲端業務增長123%，盤前仍跌逾3%

TradingKey - 美東時間 10 月 22 日盤前，諾基亞（NOK）公布 2026 年第三季財報，淨銷售額年增 10% 至 51.54 億歐元（約合 57.88 億美元），高於市場預期的 50.6 億歐元；可比營業利潤增長 35% 至 6.05 億歐元，超出市場預期的 4.54 億歐元。

AI 與雲端客戶銷售額年增 123%，訂單承接額增長 118%，成為業績成長的重要動力。

不過，諾基亞第三季報告營業利潤年減 22% 至 1.96 億歐元，報告營業利潤率從去年同期的 5.4% 降至 3.8%，主要受到重組及整合成本增加的影響。

與此同時，公司將全年自由現金流轉換率預期下調至 35%—55%，反映營運資金投入增加及重組加速帶來的現金流壓力。

諾基亞維持 2026 年全年可比營業利潤 21 億至 26 億歐元的指引，並預計第四季銷售額季增 20% 至 24%。後續業績能否達到預期，將取決於 AI 網路需求的實現、第四季營收成長及成本控制情況。

截至發稿，諾基亞盤前股價下跌 3.14%，報 8.96 美元。

【來源：TradingView】

AI資料中心需求帶動網路業務成長

按固定匯率計算，諾基亞第三季網路基礎設施業務淨銷售額年增 15%，其中 IP 網路業務成長 43%，光網路業務成長 18%。

同期，公司針對 AI 與雲端客戶的銷售額年增 123%，相關接單金額成長 118%。

AI 資料中心持續擴建，帶動高速路由器、交換器及光傳輸設備需求成長。諾基亞預計 2027 年 IP 網路與光網路業務合計成長 25%-30%，高於先前水準，顯示公司對相關業務前景持樂觀態度。

後續仍需關注訂單交付與營收認列進度。若客戶採購及專案交付符合預期，AI 相關需求有望繼續推動網路基礎設施業務成長。

諾基亞的現金流壓力仍需關注

諾基亞將 2026 年全年自由現金流轉換率預期從 55%–75% 下調至 35%–55%，並將重組及相關費用預期上調至 11 億歐元。

公司計劃額外投入 4 億歐元營運資金，以確保供應並支援 2027 年業務成長，同時加快重組進程。

儘管可比營業利潤保持成長，營運資金投入增加及重組支出仍可能影響現金流表現。後續需關注業務成長能否按計劃兌現，以及公司能否控制重組成本、改善現金流。

投資人後續該關注什麼？

諾基亞後續走勢主要取決於 AI 網路業務成長能否轉化為持續獲利。若訂單持續兌現、第四季業績達到預期，市場可能進一步關注其 2027 年成長潛力；反之，若營收成長放緩或現金流壓力擴大，估值改善可能受到限制。

投資人應重點關注第四季營收與可比營業利潤、AI 與雲端客戶訂單兌現情況，以及自由現金流和重組費用變化。AI 網路需求為諾基亞提供了成長機會，但持續的股價支撐仍需建立在獲利與現金流改善之上。