ASTS股價暴跌16%創一年新低：為什麼SpaceX收購800MHz頻譜會衝擊其股價？

TradingKey - 美東時間 10 月 9 日，AST SpaceMobile (ASTS) 股價盤中一度下跌 16%，創 2025 年 10 月以來新低。

股價下跌的直接原因，是 SpaceX (SPCX) 宣布收購覆蓋全美的 800MHz 低頻頻譜，並計劃將其與 Starlink 衛星網路整合，打造獨立的行動電信營運商業務。

這項交易被市場視為 SpaceX 正式進入美國行動通訊市場的訊號。對 AST SpaceMobile 而言，衝擊不只來自新增競爭者，更來自 SpaceX 正在改變衛星直連手機產業的競爭規則。

ASTS 股價圖，來源：TradingView

SpaceX進入同一市場，形成直接替代關係

AST SpaceMobile 的業務重點，是利用衛星為一般手機提供通訊服務，並透過與行動電信業者合作連結用戶。

SpaceX 則計劃利用 Starlink 衛星、800MHz 低頻頻譜與地面網路，提供不依賴傳統電信業者的行動通訊服務。兩家公司未來爭奪的將是相同的用戶通訊需求、頻譜資源、企業客戶及監管關注度。

800MHz 頻段具備較強的訊號穿透能力，可改善室內涵蓋，並與大多數行動裝置相容。SpaceX 將其納入 Starlink Mobile 體系後，能夠從衛星網路延伸至更完整的行動通訊服務。

因此導致 AST SpaceMobile 遭到拋售的原因是，投資人擔憂 SpaceX 不再只是衛星通訊供應商，而是可能成為 AST SpaceMobile 在直連手機市場的直接競爭對手。

AST SpaceMobile優勢被SpaceX的獨立路徑削弱

AST SpaceMobile 長期強調「對電信業者友善」的商業模式，透過與現有電信業者合作提供衛星服務。該模式的優勢在於，可以利用電信業者的頻譜、客戶關係和銷售通路，減少自行建設完整行動網路的壓力。

但 SpaceX 選擇繞過傳統電信業者，直接控制頻譜、衛星網路與服務入口。如果這一模式最終獲得監管批准並實現商業化，AST SpaceMobile 原本的差異化優勢可能會被削弱。

這並不意味著電信業者合作模式已經失效，但市場會重新評估其價值：如果大型衛星業者能夠自行獲得頻譜並直接服務消費者，傳統電信業者在衛星直連業務中的「守門人」地位可能下降，AST SpaceMobile 與電信業者談判時的議價能力也可能受到影響。

資金和網路規模差距放大ASTS的估值壓力

AST SpaceMobile 目前只有 13 顆衛星在軌，仍需要持續融資以完成星座建設和商業部署。

相比之下，SpaceX 擁有 Starlink 現成的發射體系、衛星網路和用戶基礎。據悉，SpaceX 現金約 935.2 億美元，Starlink 用戶數量已增至約 1,200 萬。

這意味著，SpaceX 即使在商業化初期採取更激進的定價或投入更高的資本支出，也可能擁有更強的承受能力。投資人因此擔心，AST SpaceMobile 為了爭奪電信業者和用戶，可能需要增加衛星部署、網路建設和行銷投入，進而帶來更高的融資需求和潛在股權稀釋壓力。

在競爭者規模明顯更大的情況下，AST SpaceMobile 未來的營收成長、服務定價和利潤率都需要重新評估，這會直接影響其估值。