SG 晨間簡報 | 伊朗在協議達成 3 天后再次關閉霍爾木茲海峽，日內瓦會談取消；Marvell 加入標普 500 指數

週末總結

和平協議持續了 72 小時。伊朗在週六宣佈霍爾木茲海峽重新關閉，理由是以色列在黎巴嫩南部的空襲違反了停火協議。美國與伊朗在瑞士的伯根斯托克的談判被突然取消，副總統範斯撤回。阿布扎比國家石油公司首席執行官確認海峽仍然關閉，230 艘裝載油品的油輪被困在海灣內。主要航運公司尚未恢復通行，保險費率仍然高企。以色列和真主黨週五達成了停火協議，但真主黨在同一天襲擊了以色列軍隊。這個框架並沒有死，但受到了嚴重的傷害。

美國市場動態（週四收盤 — 上一交易日）

納斯達克指數上漲 1.91%，收於 26,517.93 點，標準普爾 500 指數上漲 1.08%，收於 7,500.58 點，道瓊斯工業平均指數上漲 0.14%，收於 51,564.70 點。羅素 2000 指數領漲，漲幅爲 2.12%。市場因伊朗協議簽署和油價下跌而反彈，人工智能芯片股票大幅回升。在這一縮短的交易周（四個交易日）中，納斯達克上漲 2.4%，標準普爾上漲 0.9%，道瓊斯上漲 0.7%。本週油價收盤時，布倫特原油爲 80.57 美元，WTI 爲 77.54 美元——仍遠低於 5 月的 106 美元峯值，但由於霍爾木茲海峽重新關閉，預計週一油價將大幅上漲。

主要動向（週四）

內存/人工智能硬件反彈 — 超微科技上漲超過 10%，閃迪上漲超過 11%，西部數據上漲近 5%，因爲和平協議重新點燃了人工智能芯片交易。納斯達克的 1.91% 的漲幅在半導體行業中廣泛分佈。

埃森哲（ACN）-18% — 埃森哲因盈利不及預期和指引疲軟而暴跌 18%，這表明企業 IT 支出在人工智能工作負載之外放緩。

新加坡市場展望

上週 STI 接近 5,070 點。DBS 接近 62.18 新元，UOB 接近 37.91 新元。霍爾木茲海峽的重新關閉對新加坡來說是一個重大負面消息：就在協議似乎解決了能源供應危機的幾天後，海峽再次關閉，230 艘油輪被困。今天油價可能會大幅上漲，給新加坡的進口成本帶來壓力。如果加息預期恢復，銀行可能會受益，但不確定性抑制了風險偏好。Marvell 今天被納入標準普爾 500 指數，可能會支持本地半導體情緒。

亞洲市場開盤前

週日夜間的期貨數據在撰寫時不可用，但霍爾木茲海峽的重新關閉幾乎肯定對風險資產產生負面影響。布倫特原油週五收於 80.57 美元——Axi 的分析師預測短期範圍在 75-82 美元，但這假設霍爾木茲海峽會保持開放。如果海峽繼續關閉，油價可能迅速重新測試 90 美元以上。黃金在週四下跌 1.7% 後，可能會受到避險需求的提振。

本週美國財報和經濟日曆

Marvell（MRVL） 今天正式加入標準普爾 500 指數。納斯達克-100 重組 也在今天生效（新增 Astera Labs、CoreWeave、Nebius、Rocket Lab、Teradyne；移除 Charter、Cognizant、Insmed、Verisk、Zscaler）。

下週重點：5 月核心 PCE（週五） — 美聯儲首選的通脹指標將在點陣圖暗示加息一週後發佈。4 月核心 PCE 同比爲 3.3%。5 月的數據將部分反映油價從 95 美元降至 80 美元，但核心數據剔除了能源。如果核心 PCE 保持在 3% 以上，進一步加息的可能性將增強。霍爾木茲海峽的重新關閉增加了一個新的不確定因素：如果油價再次飆升，6 月 CPI 將重新加速。

還有一件事

三天。這就是和平紅利持續的時間。模式現在顯而易見：自 2 月以來的每一次停火都因以色列繼續對黎巴嫩的打擊而崩潰，而伊朗則堅持認爲協議涵蓋所有戰線。油價在 80 美元已經反映出懷疑——如果交易員真的相信霍爾木茲海峽會保持開放，原油價格應該在 60 美元區間。分析師預測的 75-82 美元區間是在 “停火，但要驗證” 的情況下得出的。週五的核心 PCE 將告訴我們短暫的油價下跌是否扭轉了通脹曲線。如果沒有，美聯儲的 18 個點陣圖中的 9 個開始顯得預見性強。

本簡報僅供信息參考，不構成投資建議。