【IPO速遞】「AI＋黑燈實驗室」龍頭戴納科技闖關港股，毛利率持續提升

4月28日，北京戴納實驗科技股份有限公司（簡稱「戴納科技」）首次衝刺港股市場，向港交所遞交了招股說明書，擬登陸港交所主板，招銀國際和國金證券（香港）為聯席保薦人。

戴納科技成立於2005年，是一家智慧實驗室全生命周期解決方案供應商。憑藉自主研發的多模態具身智能技術、行業垂類AI模型平台及一體化能力，公司為化工、新材料、新能源及生命科學等領域，提供AI驅動的研發、質控及質量優化一站式服務。

公司的全生命周期解決方案包含實驗室規劃、具身智能模塊製造、算法及自動化集成，及智能運營，所有環節均由高質量數據驅動的「設計-製造-部署-自迭代」一體化體系支撐。

截至最後實際可行日期，公司已經為逾800家企業及機構提供實驗室解決方案，客戶包括石化和能源公司、生物製藥公司和醫療機構、食品公司、高校、科研院所以及工業企業。不過公司存在大客戶依賴症，2025年來自前五大客戶的收入占比為51.6%。

公司的核心業務包括智慧實驗室解決方案以及黑燈實驗室解決方案。其中，黑燈實驗室解決方案圍繞智慧實驗室平台，集成人工智能並融合多元具身智能機器人，實現實驗程序的自動化執行。依託通過高質數據形成的自主學習及自主演化能力，該系統現具備主動思考與決策能力。公司表示，其是為數不多能交付全生命周期黑燈實驗室解決方案的實驗室解決方案提供商之一。

數據顯示，按2025年收入計算，戴納科技在中國智慧實驗室解決方案市場排名第二，且在總部位於中國的供應商中位居第一；同時在中國黑燈實驗室解決方案領域（智慧實驗室的最先進形態）排名第一，同年市場份額約為34.2%。

業績方面，戴納科技過去幾年的收入表現不穩定，2024年收入出現下滑，2025年增長至6.45億元（單位人民幣，下同），年內利潤大幅增長至1639.7萬元。公司毛利率則表現搶眼，2023年至2025年分別為16.1%、23.6%及28.1%。

按收入劃分，公司收入分為智慧實驗室解決方案和黑燈實驗室解決方案，2025年收入占比分別為73.5%及26.5%。

2026年4月完成一輪股權認購後，戴納科技的估值達16.7億元。

戴納科技身處一條迅猛增長的黃金賽道上，根據弗若斯特沙利文報告，中國智慧實驗室解決方案市場從2021年的25億元增加至2025年的107億元，複合年增長率為43.8%。由於彌合高度自動化生產線與依賴人工的勞動密集型實驗室研發及質量控制之間斷層的需求迫切，加之「AI for Science」已成為國家戰略重點，預計該市場增長將進一步加速，到2030年將達到618億元，2025年至2030年的預計複合年增長率為42.1%。

對於此次港股上市募資所得款用途，戴納科技計劃用於進一步加強公司的研發能力、建立及開發新材料CRO平台、擴充公司的算力集群、擴大公司的銷售網絡等。