SpaceX最快6月路演，OpenAI與Anthropic下半年IPO，三巨頭或吸乾2026年AI上市需求

TradingKey - 2026 年美股 IPO 市場，將迎來史上最擁擠的上市窗口。馬斯克麾下的 SpaceX 將於 6 月啟動 IPO 路演，OpenAI 計劃於第四季度掛牌上市，而 Anthropic 則打算在 10 月搶先登陸。三家公司合計融資規模可能超過 2400 億美元，幾乎在同一時間向公開市場投資者發起「總攻」。

SpaceX：史上最大IPO如何改寫規則？

SpaceX 的 IPO 計劃正在以驚人的速度推進。美東時間 4 月 6 日晚間，SpaceX 在與銀行團隊的線上會議中披露了詳細方案：計劃在 6 月 8 日當週啟動 IPO 路演， 6 月 11 日邀請 1500 名散戶投資者參加大型活動，公司預計在 5 月下旬公佈 IPO 招股說明書。

融資規模上，SpaceX 計劃透過此次 IPO 融資約 750 億美元，目標估值最高可達 1.75 兆美元，較 2 月與 xAI 合併時設定的 1.25 兆美元大幅提升。先前 Axios 表示，SpaceX 單筆交易規模就可能超過美國 2024 年和 2025 年全部 IPO 募資總和。

SpaceX 財務長布雷特·約翰森在會議上明確表示：「散戶投資者將是此次 IPO 的關鍵部分，其佔比將超過以往任何一次 IPO。」馬斯克希望為散戶預留高達 30% 的股份，而行業慣例僅為 5% 至 10%。這一史無前例的安排，既是馬斯克對長期支持者的「回饋」，也是為吸收海量市場流動性所做的「提前佈局」。

2026 年初，SpaceX 營收約 150 億至 160 億美元，獲利約 80 億美元。其核心資產已從最初的火箭發射公司轉變為橫跨 Starlink 衛星網路、星艦火箭和 xAI 人工智慧的「馬斯克宇宙」集合體。

OpenAI與Anthropic：AI雙雄的上市競速

與SpaceX的明確時間表相比，OpenAI和Anthropic的上市時間表仍有變數，但窗口期高度重合。

OpenAI計劃最早於2026年第四季進行IPO，估值目標高達約1兆美元。就在數日前，OpenAI剛剛完成了一輪規模空前的私募融資，總額達1220億美元，投後估值衝上8520億美元，這是矽谷歷史上最大單筆私募融資。

但OpenAI內部執行長與財務長在上市時機上存在分歧，財務長莎拉·弗萊爾認為公司目前尚不具備上市條件，對五年內6000億美元的巨額支出計劃持保留態度。彭博社報導稱，OpenAI在二級市場的影響力正在下降，有機構表示接觸數百家機構後「一個願意買OpenAI的都沒有」。

Anthropic則計劃最快10月上市，有望籌集超過600億美元，成為全球第二大規模IPO。公司2月完成300億美元G輪融資，估值達到3800億美元。更引人注目的是，其年化收入已突破190億美元，企業級大模型市場份額達32%，反超OpenAI的25%。

高盛、摩根大通及摩根士丹利預計將成為兩家公司承銷的關鍵候選投行。

三巨頭或吸乾市場資金

從現有數據來看，三家的融資規模創下歷史天量。SpaceX 約 750 億美元、OpenAI（按 1 兆美元估值計融資規模或達數百億至千億美元）、Anthropic 超 600 億美元，總規模保守估計在 2400 億美元以上。而 2025 年全年美國 IPO 總募資額僅為約 450 億美元。Axios 直言，SpaceX 一家的募資規模就可能超過美國過去兩年的 IPO 總和。

更令人擔憂的是時間窗口的極度集中。SpaceX 的 6 月路演、Anthropic 的 10 月上市、OpenAI 的第四季 IPO，意味著從 6 月到年底，全球資本市場的流動性將被三隻「巨鯨」持續吞噬。

《財富》（Fortune）雜誌報導稱：「SpaceX、OpenAI 和 Anthropic 可能重啟 IPO 市場，但也可能吸乾它。」

Crunchbase 數據顯示，2026 年第一季，全球投資者向約 6000 家新創公司投入了約 3000 億美元，創下創投史上單季紀錄。其中約 80% 的全球資本流向了 AI 相關領域，遠高於 2025 年全年的約 50%。

散戶投資者能買到嗎？

三巨頭都意識到了同一個問題：僅靠機構投資者無法消化如此龐大的融資需求。

因此，馬斯克計劃將 SpaceX 中 30% 的配售比例分發給散戶，這是 IPO 以來史無前例的行動。

與此同時，OpenAI 也在跟進，CFO 弗萊爾於 4 月 9 日表示，公司計劃在 IPO 中預留部分股份給散戶，最近一輪私募已從個人投資者處籌集超過 30 億美元，需求「非常強勁」。弗萊爾還透露，公司最初目標僅 10 億美元，但最終超額三倍完成。

Anthropic 尚未公布具體散戶分配方案，但鑑於其募資規模同樣龐大，向散戶「開口」幾乎是必然選擇。

投資者應關注什麼？

對於投資者而言，以下幾個訊號值得持續關注：

• SpaceX 的 IPO 定價及其掛牌後表現，將是整個市場的「風向球」。如果 SpaceX 成功以 1.75 兆美元以上估值掛牌並實現穩定上漲，將為 OpenAI 和 Anthropic 的上市掃除估值障礙；反之，若 SpaceX 上市後跌破發行價或估值打折，另外兩家公司將面臨嚴峻的估值壓力。但從目前情緒來看，SpaceX 因其自帶的「馬斯克光環」，極大機率會受到二級市場的追捧，但投資者仍需謹慎觀察股價是否具備持續性。若嚴重脫離基本面的狂熱，將透支未來數年的增長路徑，不利於長期維持股價的穩定性。
• OpenAI 內部的上市分歧是否會在未來幾個月內化解。若 CFO 的審慎立場佔上風，OpenAI 的 IPO 時間表可能延後至 2027 年，從而為市場留出 IPO 空間。
• 機構投資者對三家公司的「偏好分化」正在加劇。據報導，有機構表示手握數十億美元想購買 Anthropic 的股票，但「一個願意買 OpenAI 的都沒有」。馬斯克表示並不感到意外。這種分化意味著，三巨頭並非「都站在同一水平線上」。

2026 年將是 AI 資本盛宴的高潮，也可能是市場壓力的極限測試。正如 Crunchbase 研究主管 Gené Teare 所言，市場正處於「兩個世界之間」——高估值的 SaaS 時代獨角獸與早期 AI 公司之間的斷層，正被這些兆元級 IPO 推向一個臨界點。