多因素共振下，德康農牧股價強勢反彈

12月10日，德康農牧（02419.HK）股價大漲4.97%，報72.85港元/股，市值283.3億港元。

消息面上，德康農牧發佈公告，11月，公司銷售生豬約106.58萬頭(其中商品肉豬98.60萬頭)，銷售收入約15.92億元（人民幣，下同）；公司銷售黃羽肉雞約704.13萬只，銷售收入約2.61億元。

公司主要收入來自生豬銷售，尤其是商品肉豬，但商品肉豬的價格持續下跌，2025年11月其平均售價僅11.77元/公斤，相比去年同期的16.84元/公斤，跌幅高達30%，這無疑導致公司月度生豬銷售收入同比下降。這也反映出豬週期之下公司所面臨的現實。

截至2025年11月30日止11個月，公司共銷售生豬約971.83萬頭，銷售收入約175.24億元。截至2025年11月30日止11個月，公司共銷售黃羽肉雞約8152.49萬只，銷售收入約人民幣26.07億元。

有市場人士認為，德康農牧經營數據可圈可點，整體在預期之内，公司股價的反彈，或與其持續密集回購有關。

德康農牧近期持續通過回購行動傳遞信心。公告顯示，公司於12月9日耗資284.1萬港元回購3.98萬股。值得注意的是，除11月24日公司未進行回購，11月18日至今公司每日均回購股份。數據顯示，自11月18日以來公司已回購15次，合計回購數千萬港元。

這種密集且持續的回購操作，反映出管理層認為當前股價未能充分體現公司長期價值，旨在穩定投資者預期。

另一方面，整個生豬養殖行業產能去化正在加速，也在一定程度上推動市場情緒的轉暖。

自2025年7月開始，生豬養殖行業在持續虧損壓力下步入主動去產能階段，Q3統計局能繁母豬存欄量累計下降9萬頭，10月末全國能繁母豬存欄量降至3990萬頭，月環比下降1.1%，10月產能去化明顯提速。

分析認為，在行業普遍虧損與競爭内卷的雙重壓力下，母豬產能的持續、加速去化，將實質性改善未來的生豬供給格局，有望繫統性擡升2026年的豬價中樞，行業週期反轉的預期正不斷增強。

浙商證券在其研報中指出，生豬板塊在經歷長期虧損後正步入去化臨界點，具備成本領先優勢的龍頭企業有望迎來價值回歸。

尾語：

德康農牧今日的股價表現，是行業預期與公司自身積極信號共同作用的結果。當前，生豬養殖行業估值處於歷史低位，對於像德康農牧這樣具有規模優勢的頭部企業而言，未來有望實現週期彈性與自身成長的共振。

據悉，2025香港財富管理高峰論壇暨第十二屆港股100強頒獎盛典即將於2026年1月9日重磅啓幕。作為香港資本市場的價值標桿與投資風向標之一，哪些港股養殖企業能憑借硬實力躋身榜單之列，這一懸念即將揭曉。