新西蘭：底部跡象 - 渣打銀行
來源 Fxstreet
第四季度GDP環比增長0.7%，超出我們預測的0.5%和新西蘭央行（RBNZ）的預測0.3%。服務業推動了反彈，環比增長0.8%，而建築業仍然是主要拖累，環比下降3.1%。經濟自2024年第一季度以來首次實現季度增長，結束了技術性衰退，渣打銀行的經濟學家報告稱。
尋找立足點
"新西蘭第四季度GDP環比增長0.7%（同比下降1.1%），超出我們預測的0.5%（環比），新西蘭央行（RBNZ）的預測0.3%（環比）和市場共識0.4%（環比）。然而，在我們看來，這反映的是技術性反彈，而非持續復甦，因為經濟是在疲弱的基礎上反彈，前兩個季度累計收縮2.2%。"
"雖然今天的數據確認新西蘭可能已經度過了最糟糕的低谷，但我們認為增長仍遠低於潛在水平，產出仍遠未達到威脅通脹穩定的水平。"
"我們預計RBNZ會忽視這一強於預期的第四季度數據，因為它已經更加重視高頻指標，這些指標與逐步貨幣寬鬆保持一致。在我們看來，這些數據並未挑戰RBNZ的評估，即進一步的政策收緊已不再必要。我們維持對未來三次會議各降息25個基點的預期，預計到2025年第三季度利率將降至3.0%。"
免責聲明：僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
推薦文章
商品風暴再度來襲，花旗稱銅價2025年第三季可能下跌10%。
週三（8月26日）中東局勢降溫，市場押注荷姆茲海峽有望重新通航，通脹威脅緩解，油價與美債殖利率齊跌。據CNBC報導，在美國長債殖利率上週升至多年高點後，選擇權市場正出現大量看多長債的押注，部分交易員預期債券價格可能大幅反彈，意味長天期殖利率有望回落。一系列因素指向前段時間以來的美債拋售風暴或暫告一段落， 而隨著債券殖利率持續攀升風險緩解，美元貶值交易亦隨之降溫，並存在反彈修正需求。
市場對美元貶值的擔憂上升，推動黃金和比特幣大幅走高，但未來走勢並非一片坦途。
週三（8月26日）聯准會青睞的通脹指標——美國7月PCE同比增長3.7%，環比增長0.2%，均高於預期；核心PCE環比增長0.2%，同比增長3.3%，與6月讀數持平。美國7月通脹小幅升溫，但核心通膨符合預期。據CME「聯准會觀察」顯示，到9月維持利率不變的概率為63.5%，累計加息25個基點的概率為36.5%。美元、美債殖利率齊漲，其中美元反彈收復99.0，對利率更為敏感的2年期美債殖利率回升至4.2%上方。
目前美國總債務突破40萬億美元，一度引發美國財政部出手干預。而實際上自2022年開啟的黃金牛市最大邏輯即為美元信用問題，因此從長期視角來看黃金牛市或並未結束。而隨著地緣政治等因素緩解，我們預計美元或重新回到長期跌勢之中，這同時亦為對黃金後市判斷的重要因素之一。
