墨西哥央行即將再次降息 - 德國商業銀行

歐洲時間今晚，墨西哥央行（Banxico）將宣布其例行利率決定--除了再次下調 25 個基點之外，其他任何決定都將令人吃驚。考慮到實體經濟的疲軟，貨幣政策仍可能過於嚴格，這對墨西哥有利。德國商業銀行（Commerzbank）的外匯分析師邁克爾-普菲斯特（Michael Pfister）指出，近幾個月來，人們越來越清楚地認識到，由於實體經濟長期以來一直保持著相當穩健的增長數據，通脹率也沒有接近目標，因此墨西哥央行可能已經將關鍵利率維持在（過高的）水平上太久了。

謹慎的墨西哥央行對比索來說無疑是個好的信號

但現在情況發生了變化。墨西哥經濟的同比增長率不再像 2023 年那樣超過 3%，今年的增長率可能只有去年的一半。第三季度出人意料的強勁經濟增長（部分受到特殊因素的扭曲）無法掩蓋這一點。墨西哥央行可能也持類似觀點，這也是它今天進一步降低貨幣緊縮程度的原因。

儘管採取了這種限制性貨幣政策，但墨西哥央行尚未進行更大規模的利率下調，這可能是由於通貨膨脹相當頑固。雖然核心利率近期持續了通脹走低的趨勢，但總體利率近期卻略有上升。因此，墨西哥央行今天可能還會小幅上調第四季度的預測。

謹慎的墨西哥央行對比索來說當然是個好的跡象，但央行幾乎無法改變有利於比索走弱的環境。因此，人們不應對今天的決定能夠阻止當前的貶值趨勢抱太大希望。