中國:關注全國人民代表大會 - 渣打銀行

來源 Fxstreet

隨著 2024 年中國經濟成長風險消退,我們認為政策重心已轉向 2025 年。全國人大常委會可能會批准銀行業資本重組和地方債務置換計劃,但我們認為 2024 年預算修訂的可能性很低。渣打銀行的經濟學家丁爽(Shuang Ding)和陳亨特(Hunter Chan)指出,12 月的中國經濟工作會議可能會計劃採取額外的財政刺激措施來應對外部風險。

不急於應付美國大選

"由於經濟成長風險已經降低,中國的政策制定者很可能會為明年保留火力。 10 月中旬的財政一攬子計劃使得第四季度增加 14 億人民幣的支出成為可能,從而降低了經濟下行風險。 10 月官方 PMI 回到擴張區間,與財新 PMI 和我們的中小企業指數調查一致,預示著第四季度經濟活動將反彈。現在,我們認為 2024 年 4.8%的成長預測面臨上行風險。政府高官最近對實現5%的成長目標更有信心了。 "

"全國人民代表大會常務委員會(人大常委會)將於 11 月 8 日,即美國總統大選結束後立即結束會議。許多市場參與者預計,常委會將批准額外的財政刺激措施(包括修訂 2024 年預算),刺激措施的規模取決於美國大選結果。我們預期常委會將批准1 兆元人民幣的中央銀行專款債券額度,用於補充六大銀行的資本金,以及6-10 兆元人民幣的地方專項債券額度,用於債務置換,分3- 5 年使用。我們認為 2024 年 CGB 額度增加的可能性低於 50%。政府可能會等到 12 月的中央經濟工作會議(Central Economic Work Conference,CEWC)召開時再全面應對外部風險。 "

"如果哈里斯贏得大選,我們預期中國狹義官方預算赤字佔GDP的比重將從今年的有效3.4%(4.5tn人民幣)擴大到2025年的3.5%(4.8tn人民幣)。如果川普獲勝,將可能再增加 1-2 兆元的支出(約佔 GDP 的 1%),以抵消美國可能增加的從中國進口的關稅。 "

免責聲明:僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
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