紐儲行：75 個基點降息的門檻很高 - 渣打銀行
來源 Fxstreet
我們認為，在目前的經濟背景下，下調 75 個基點的 OCR 的門檻很高。在貿易品通膨率下降的推動下，紐西蘭的通膨率回到了目標範圍內。但非貿易品通膨仍高企；房屋和保險是其中黏性較大的部分。渣打銀行（Standard Chartered）經濟學家 Bader Al Sarraf 和 Nicholas Chia 指出，紐西蘭元的表現將因川普-共和黨大選幾率上升和紐儲行的鴿派預期而走低。
通貨膨脹疲軟，決策艱難
"2024年第三季通膨率為2.2%（第二季為3.3%），略低於紐儲行（RBNZ）2.3%的預測值，回到了中央銀行1%-3%的目標範圍內。這使得市場預期會有更激進的降息，最新的市場定價顯示 11 月 27 日會有約 57 個基點的寬鬆；這相當於降息 75 個基點的隱含機率約為 30%。 "
"從歷史上看，紐儲行傾向於在出現重大市場衝擊和經濟意外的時期進行較大的官方現金利率（OCR）調整。在過去的危機中，如全球金融危機和 COVID-19 大流行，紐西蘭紐儲行以高達 150bps 的超大 OCR 下調幅度來應對。相反，錄得的 2022 年第三季消費者物價指數比紐儲行預測高出 0.8 個百分點，導致升息 75 個基點。 "
"我們並不認為當前的成長和通貨膨脹背景有必要進行超大規模的政策利率下調。雖然不能排除在 11 月會議上降息 75 個基點的可能性，但我們認為這樣做的門檻很高，因此我們維持降息 50 個基點的觀點。我們預期紐儲行在現階段考慮進一步降息時會謹慎行事，平衡意外助推房地產市場和紐西蘭元不穩定的風險--這兩者都是影響貨幣政策向 CPI 通膨率傳導的關鍵因素。 "
免責聲明：僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
推薦文章
川普延長對伊朗停火，比特幣創兩個月新高；霍爾木茲海峽船只遇襲，原油價格反彈；特斯拉財報來襲>>
週三（4月22日）在川普宣佈無限期延長與伊朗停火協議，伊朗方面已經為重啟談判做好了準備。一旦美國解除海上封鎖，伊朗準備進行談判。我們預計美伊雙方或回到「可控升級」的對抗模式，即戰爭與談判同時展開階段。美伊局勢對市場的影響力或已「下臺階」，但仍需關注尾部風險。市場焦點或轉向關注美國經濟數據表現及接下來的美中領導人會晤、聯准會降息路徑上行，後市該如何研判？
美伊衝突若大規模升級，國際能源、金融、化肥等市場將持續劇烈震盪，WTI原油或再度突破100大關，高通脹和供應鏈壓力對全球經濟造成更大衝擊。但這種可能性並不高，更可能的是雙方回到「可控升級」的對抗模式，即戰爭與談判同時展開的階段。
原油價格衝高回落，布蘭特原油一度突破100美元，但隨後下跌，截至發稿報98.35美元/桶。 WTI原油一度突破90美元，目前報89.40美元/桶。
週二（4月21日）市場避險情緒顯著升溫，VIX恐慌指數一度漲超10%。黃金挫逾2%，險守4700；WTI原油漲5%，收復90關口，歐美股市下挫，美元反彈至98.40。究其原因，伊朗拒絕出席22日舉行的伊斯蘭堡談判，指責美國阻撓達成實質性協議。美副總統萬斯取消前往巴基斯坦行程。川普宣佈應巴基斯坦請求無限期延長停火，但仍會維持對伊朗港口的封鎖。
