紐儲行：75 個基點降息的門檻很高 - 渣打銀行
來源 Fxstreet
我們認為，在目前的經濟背景下，下調 75 個基點的 OCR 的門檻很高。在貿易品通膨率下降的推動下，紐西蘭的通膨率回到了目標範圍內。但非貿易品通膨仍高企；房屋和保險是其中黏性較大的部分。渣打銀行（Standard Chartered）經濟學家 Bader Al Sarraf 和 Nicholas Chia 指出，紐西蘭元的表現將因川普-共和黨大選幾率上升和紐儲行的鴿派預期而走低。
通貨膨脹疲軟，決策艱難
"2024年第三季通膨率為2.2%（第二季為3.3%），略低於紐儲行（RBNZ）2.3%的預測值，回到了中央銀行1%-3%的目標範圍內。這使得市場預期會有更激進的降息，最新的市場定價顯示 11 月 27 日會有約 57 個基點的寬鬆；這相當於降息 75 個基點的隱含機率約為 30%。 "
"從歷史上看，紐儲行傾向於在出現重大市場衝擊和經濟意外的時期進行較大的官方現金利率（OCR）調整。在過去的危機中，如全球金融危機和 COVID-19 大流行，紐西蘭紐儲行以高達 150bps 的超大 OCR 下調幅度來應對。相反，錄得的 2022 年第三季消費者物價指數比紐儲行預測高出 0.8 個百分點，導致升息 75 個基點。 "
"我們並不認為當前的成長和通貨膨脹背景有必要進行超大規模的政策利率下調。雖然不能排除在 11 月會議上降息 75 個基點的可能性，但我們認為這樣做的門檻很高，因此我們維持降息 50 個基點的觀點。我們預期紐儲行在現階段考慮進一步降息時會謹慎行事，平衡意外助推房地產市場和紐西蘭元不穩定的風險--這兩者都是影響貨幣政策向 CPI 通膨率傳導的關鍵因素。 "
免責聲明：僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
推薦文章
原油創4個月新低，黃金反彈突破4050美元；日幣匯率飆升破161，日本當局干預？美6月非農數據來襲>>
日本官員正在放棄以往提前透露干預匯市的習慣，轉而發出更有針對性的信號。這意味日本財政部可能突然出手，以提高投機者沽空日元的成本。同時，官員亦避免提及任何可能觸發干預行動的具體匯率底線。
隨著荷姆茲海峽恢復速度超預期，疊加中國需求疲軟，全球原油市場或重新回到供應過剩格局。
黃金短期多空圍繞4000關口展開爭奪，投資者宜保持耐心以等待方向明確。黃金整體下行格局仍保持良好，不排除後續仍可能進一步下探江恩2/1線水準（3850-3900美元區域）。但若黃金中長期能持穩這一水準，則預示在更長期週期來看黃金的升勢並未結束，可重點關注7月下旬時間窗口。
週三（7月1日）聯准會主席沃什週三於葡萄牙辛特拉舉行的歐洲央行年會上表示，近幾周通脹預期和通脹風險均有所下降；同時他重申，聯准會致力於將通脹率降至2%的目標水準。並稱不會提供前瞻指引。我們將制定新方向，以便做出更好的決策。
