中國：8 月成長動能依然疲軟 - 渣打銀行
來源 Fxstreet
由於中國國內需求疲軟，8 月的實際經濟活動似乎放緩。我們將 2024 年的經濟成長預期維持在 4.8%，但也看到了一些下行風險。渣打銀行經濟學家亨特-陳（Hunter Chan）和丁雙（Shuang Ding）指出，我們預計年底前會有更多的存款準備率和政策利率下調，當前預算下的財政支出也會加快。
5% 的成長目標看起來越來越具挑戰性
"繼第二季較上季大幅放緩之後，7-8 月的成長動能依然疲軟。由於國內需求低迷和惡劣天氣，8 月的工業生產、零售銷售和固定資產投資成長均低於預期。失業率從 7 月的 5.2% 進一步上升至 5.3%，部分原因是大學生畢業。同時，大多數實際活動指標的 3 年年均複合成長率（以 2021 年為基準年）有所改善，平衡了整體上的負面情況"。
"具體而言，8月的IP年年增率從7月的5.1%回落至4.5%，創五個月新低。經季節性調整的零售銷售在 7 月短暫反彈後基本持平。服務業生產指數年增 4.6%，跌至四個月低點。受房地產業疲軟拖累，私人投資連續第二個月萎縮。基礎設施投資成長也進一步放緩。根據我們的估計，8 月份的 GDP 年同比增長率仍低於 5%"。
"我們將 2024 年的經濟成長預測維持在 4.8%，因為我們預計年底會有更多的政策支持。我們預計政府將專注於加快政府債券發行和財政支出，以充分利用已批准預算的財政空間。我們也預期中國人民銀行（PBoC）將在本月下調存款準備率25個基點，並在第四季下調政策利率（即7D逆回購利率）10個基點。 "
免責聲明：僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
推薦文章
美國加大對伊朗經濟制裁，原油價格上漲；黃金一度逼近4300美元，比特幣跌破6.3萬；美7月零售銷售數據即將出爐>>
通脹前景的不確定性表明10年前美債殖利率易漲難跌，美日利差將令投資者持續押注日元下跌，而這一趨勢或再度引發美日聯合干預匯率。美元指數反彈受阻100關口，阻力最小方向或為下行。
川普目前更傾向透過經濟施壓迫使伊朗讓步，局勢沒有進一步升級下，原油上漲動力不足。
若美債殖利率因通脹及市場流動性因素而進一步走高，加息或令美國債務問題進一步加劇。從長債殖利率來看，聯准會目前並不具備大幅加息的條件，這或意味黃金整體反彈格局有望延續，但短期或陷入上有阻力，下有支撐的整理格局。
週四（8月13日）美國勞工統計局數據顯示，7月PPI環比持平，低於市場預期的溫和上漲，同比漲幅則從6月的5.5%降至4.7%。剔除食品和能源後的核心PPI環比上漲0.2%，低於預期的0.3%，同比增速降至4.2%。加之週三（8月12日）公佈的美國7月消費物價指數(CPI)表現溫和，貨幣市場顯示聯准會9月加息的機會從本周較早前50%左右，降至約35%，而且不再百分百押注年內調高利率。
