中國：8 月成長動能依然疲軟 - 渣打銀行
來源 Fxstreet
由於中國國內需求疲軟，8 月的實際經濟活動似乎放緩。我們將 2024 年的經濟成長預期維持在 4.8%，但也看到了一些下行風險。渣打銀行經濟學家亨特-陳（Hunter Chan）和丁雙（Shuang Ding）指出，我們預計年底前會有更多的存款準備率和政策利率下調，當前預算下的財政支出也會加快。
5% 的成長目標看起來越來越具挑戰性
"繼第二季較上季大幅放緩之後，7-8 月的成長動能依然疲軟。由於國內需求低迷和惡劣天氣，8 月的工業生產、零售銷售和固定資產投資成長均低於預期。失業率從 7 月的 5.2% 進一步上升至 5.3%，部分原因是大學生畢業。同時，大多數實際活動指標的 3 年年均複合成長率（以 2021 年為基準年）有所改善，平衡了整體上的負面情況"。
"具體而言，8月的IP年年增率從7月的5.1%回落至4.5%，創五個月新低。經季節性調整的零售銷售在 7 月短暫反彈後基本持平。服務業生產指數年增 4.6%，跌至四個月低點。受房地產業疲軟拖累，私人投資連續第二個月萎縮。基礎設施投資成長也進一步放緩。根據我們的估計，8 月份的 GDP 年同比增長率仍低於 5%"。
"我們將 2024 年的經濟成長預測維持在 4.8%，因為我們預計年底會有更多的政策支持。我們預計政府將專注於加快政府債券發行和財政支出，以充分利用已批准預算的財政空間。我們也預期中國人民銀行（PBoC）將在本月下調存款準備率25個基點，並在第四季下調政策利率（即7D逆回購利率）10個基點。 "
免責聲明：僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
推薦文章
商品風暴再度來襲，花旗稱銅價2025年第三季可能下跌10%。
本週（9/14-9/17）同一場Fed會議，三大指數走出三個方向——道瓊週線跌1.5%、標普500跌0.3%、納斯達克反而漲0.3%。9/17半導體全面爆發（費半+3.14%、Arm+8.57%、Intel+7.67%），黃仁勳稱明年晶片銷量翻倍。台積電ADR漲3%至430.26美元，恒指在南向資金連9日淨流入下回升。
週六（9月19日）也門胡塞武裝宣佈，該組織發動兩次軍事行動，分別襲擊了利雅德的「敏感目標」及沙特阿美石油公司位於延布的設施。據美國阿克西奧斯新聞網（Axios）等媒體報導，川普縮短了原定週末行程，提前一天返回，但確切原因不明。另據美國有線電視新聞網（CNN）的一檔節目稱，川普在戴維營「審議和評估了打擊葉門胡塞武裝的各項方案」。
從短期而言，在沙特石油出口「雙通道」承壓背景下，中東局勢有望緩和有助於全球債券市場穩定，亦符合川普政府中期選舉的利益，美元承壓則為黃金提供支撐。不過，投資者則需警惕一旦川普中期選舉失去兩院，屆時不排除中東局勢再度升溫的可能。綜上所述，我們認為黃金阻力最小方向為上行，但階段底部尚未明確，投資者需警惕短期波動性進一步加劇的可能。
若美伊恢復談判，將打擊原油價格。相反若局勢進一步升級，油價或再度上漲。
