歐洲央行前瞻：夢想更多數據 - 北歐聯合銀行
來源 Fxstreet
依賴數據的歐洲央行在 7 月會議上的預期並不高。北歐聯合銀行（Nordea）首席分析師 Jan von Gerich 指出，再次降息的可能性很小，而且 9 月會議前的數據量很大，因此對 9 月會議發出明確信號有些爭議。
9 月降息的可能性很高
歐洲央行在 6 月會議上降息時，幾乎完全沒有發出關於未來措施的訊號。只有少數成員對進一步行動的時間表採取了更強硬的立場。然而，絕大多數理事會成員的評論都比較含糊，這符合依賴數據和逐次會議的做法。
鑑於近期數據基本上符合預期的信號缺失，而且歐洲央行似乎只願意逐步取消限制性措施，因此，如果歐洲央行在7 月會議上給出任何更堅定的指引，那麼在7 月會議上再次降息將是一大意外。
金融市場目前對 9 月會議的降息定價約為 20 個基點，這表明下一次降息將在該會議上進行。而 7 月的會議幾乎沒有任何降息預期。我們的基準線仍然是在 9 月減息。雖然我們預期 7 月會議後市場不會有太大的波動，但鴿派言論也會推低歐元利率預期。
免責聲明：僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
推薦文章
商品風暴再度來襲，花旗稱銅價2025年第三季可能下跌10%。
週三（8月26日）中東局勢降溫，市場押注荷姆茲海峽有望重新通航，通脹威脅緩解，油價與美債殖利率齊跌。據CNBC報導，在美國長債殖利率上週升至多年高點後，選擇權市場正出現大量看多長債的押注，部分交易員預期債券價格可能大幅反彈，意味長天期殖利率有望回落。一系列因素指向前段時間以來的美債拋售風暴或暫告一段落， 而隨著債券殖利率持續攀升風險緩解，美元貶值交易亦隨之降溫，並存在反彈修正需求。
市場對美元貶值的擔憂上升，推動黃金和比特幣大幅走高，但未來走勢並非一片坦途。
週三（8月26日）聯准會青睞的通脹指標——美國7月PCE同比增長3.7%，環比增長0.2%，均高於預期；核心PCE環比增長0.2%，同比增長3.3%，與6月讀數持平。美國7月通脹小幅升溫，但核心通膨符合預期。據CME「聯准會觀察」顯示，到9月維持利率不變的概率為63.5%，累計加息25個基點的概率為36.5%。美元、美債殖利率齊漲，其中美元反彈收復99.0，對利率更為敏感的2年期美債殖利率回升至4.2%上方。
目前美國總債務突破40萬億美元，一度引發美國財政部出手干預。而實際上自2022年開啟的黃金牛市最大邏輯即為美元信用問題，因此從長期視角來看黃金牛市或並未結束。而隨著地緣政治等因素緩解，我們預計美元或重新回到長期跌勢之中，這同時亦為對黃金後市判斷的重要因素之一。
