新加坡：PMI顯示暫時性疲軟 – 大華銀行

華僑銀行經濟學家 Jester Koh 指出，新加坡電子業 PMI 在 8 月上升，新出口訂單、產出和積壓訂單均普遍增長。Koh 認為，近期電子業 NODX 和 IP 的疲軟可能反映的是產能限制，而非終端需求走弱，並表示庫存去化以及與 AI 相關的順風因素應會支撐未來電子業生產。

電子業 PMI 顯示需求具有韌性

"新加坡電子業 PMI 在 8 月上升 0.2 點至 52.6，新出口訂單（8 月：52.8，7 月：52.6）、產出（8 月：52.5，7 月：52.2）、投入採購庫存（8 月：52.6，7 月：52.4）以及訂單積壓（8 月：52.8，7 月：52.5）均全面改善，反映出在全球 agentic AI 資本支出擴張之際，與 AI 相關的順風因素正在增強。"

"更強勁的 8 月電子業 PMI 表明，近期電子業 NODX 和 IP 的疲弱可能反映的是產能限制，而非終端需求放緩；成品庫存分項指數持續下降（8 月：49.0，7 月：49.3）進一步印證了這一點，表明企業正在消化現有庫存以滿足不斷上升的需求。"

"鑑於最終需要補充庫存，這應會在未來數月支撐電子業 IP。"

"自 7 月以來，中東衝突再度升級，導致供應商交貨分項指數進一步惡化（整體：47.5，前值 47.8；電子業：47.3，前值 47.6），交貨週期延長，部分貨運可能已從蘇伊士運河/曼德海峽航線改道至好望角。"

"整體 PMI 的投入價格分項指數（8 月：51.8，7 月：51.6）以及電子業 PMI 的投入價格分項指數（8 月：53.0，7 月：52.7）均有所上升，反映出 8 月能源價格飆升，不過後者的升幅更為明顯，可能反映了與全球晶片短缺相關的科技通膨壓力。"

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