美元：勞動力市場仍然穩健——丹麥銀行

丹斯克研究團隊預計，美國 7 月非農就業人數（NFP）將增加 7 萬人，失業率將穩定在 4.2%，平均時薪環比上升 0.3%。他們指出，領先指標仍指向穩健的勞動力狀況，而生產率提升限制了單位勞動力成本，這表明勞動力市場並不是美聯儲通脹的主要驅動因素。

NFP 料溫和，失業率持穩

"最重要的數據公布將是美國 7 月就業報告。我們預計非農就業人數增加 7 萬人，失業率維持在 4.2% 不變，平均時薪環比季調後上升 0.3%。"

"大多數領先數據仍指向穩健的勞動力市場狀況，儘管疲弱的勞動力供給增長也拖累了就業增長前景。失業率仍是美聯儲的首要關注點。 "

"在美國，7 月 Challenger 報告顯示宣布裁員 33,429 人，為 2024 年 7 月以來最低水平。與人工智能相關的裁員占比繼續上升，目前已占總裁員人數的最高 33%。首次申請和持續申請失業救濟人數仍基本維持在低位，後者在截至 7 月 25 日當周升至 180.1 萬人。"

"第二季度生產率增長從第一季度的 0.3% 提升至年化季環比 1.4%，將單位勞動力成本增速從 1.8% 限制在年化季環比 1.3%。美聯儲會樂於看到勞動力市場並未成為顯著的通脹壓力來源。目前，生產率增長仍與歷史水平一致，表明尚未出現明顯由人工智能驅動的加速。"

"市場注意力也轉向美聯儲溝通，金融時報報導，主席沃什將堅持其不提供前瞻指引的政策。熟悉其想法的人士表示，如果即將公布的通脹數據仍然居高不下，且市場計入更高的借貸成本，沃什將準備在 9 月會議上加息。預計沃什將在 8 月 22 日的傑克遜霍爾會議上解釋其溝通策略背後的理論框架。"

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