加元：疲軟的就業數據支持加拿大央行維持觀望立場 – 道明證券

道明證券策略師羅伯特·博斯（Robert Both）和艾瑪·勞倫斯（Emma Lawrence）指出，4月份加拿大就業疲軟，包括就業崗位流失和失業率上升，不太可能使加拿大央行（BoC）更接近降息。相反，他們認為這些數據應當抑制市場對加拿大央行2026年下半年加息的預期。

就業疲軟被視為抑制加息預期

"4月份就業報告意外走弱，減少了1.8萬個就業崗位（市場預期：增加1萬個，道明預期：增加5千個），失業率上升0.2個百分點至6.9%。細節整體偏鴿派，全職工作崗位減少，工作時長略有回落，工資增長放緩。"

"儘管今日報告明顯偏鴿，但我們認為這並未使加拿大央行更接近降息，儘管其上次會議上給出了雙向指引，但這應有助於抵消市場對2026年下半年加拿大央行加息的定價。"

"加拿大就業意外走弱引發了收益率曲線的強勁反彈，短端利率下跌8個基點，加拿大與美國10年期利差首次自11月以來跌破-90個基點。鑑於勞動力調查系列的眾所周知的波動性，我們不會過於興奮，更傾向於將此報告視為對加息猜測的誤判。隨著延長期的到來，我們繼續看多2年期國債和長久期債券。"

"不過，較軟的數據、較低的通脹背景以及較高的油價將使加拿大央行在2026年保持觀望。然而，市場定價要與這一觀點趨同，還需要幾次明顯的下行數據。"

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