日本央行利率投票現十年最大分歧，植田和男釋放鷹派訊號

TradingKey - 4月28日，日本央行結束為期兩天的貨幣政策會議，宣布維持 0.75% 的短期利率目標不變，這一結果符合市場主流預期——此前接受媒體調查的 51 位經濟學家中，約八成預測利率將按兵不動。

不過此次會議的投票結果格外引人關注，以高田創、田村直樹、中川順子三位委員為代表的一方，提議將利率上調至 1.0%，最終該提議以 3 票贊成、6 票反對的結果被否決。

這是 2016 年以來日本央行貨幣政策投票中分歧最嚴重的一次，也是植田和男 2023 年出任總裁後首次出現如此明顯的意見對立，凸顯日本央行貨幣政策正常化面臨的內部壓力正在升溫。

與利率決議同步出爐的還有最新經濟預測，央行大幅上調了中期通膨預期，同時將 2026 財年實際 GDP 增速預期從原先的 1.0% 大幅下調至 0.5%，釋放出對高油價衝擊下經濟韌性不足的擔憂。

會後日本央行重申，後續將根據經濟、物價及金融市場動態調整利率，同時需密切關注中東局勢對經濟和物價的外溢影響，審慎把握政策調整的節奏與時機。目前日本實際利率仍處於極低區間，整體貨幣政策立場保持寬鬆。

6月加息機率升溫

彭博經濟研究最新顯示，日本央行貨幣政策委員會內部升息呼聲正持續走高。在本月的議息會議上，反對維持利率不變的委員新增兩名，最終 9 名委員中有 3 人明確主張升息，較 3 月會議的 1 人反對票顯著增加。

市場對日本央行 6 月升息的預期正快速升溫。彭博經濟研究仍維持 6 月升息至 1% 的判斷，但也指出這一預測存在不確定性——首相高市早苗領導的親刺激政府對央行獨立性構成壓力，加上中東局勢動盪，已迫使日本央行軟化 3 月時的鷹派立場。

隔夜掉期市場定價顯示，日本央行決議公布後，交易員對 6 月 16 日會議升息的押注機率已升至 74%。此前媒體調查顯示，57% 的經濟學家將下次升息時點鎖定在 6 月。

法國興業銀行首席日本經濟學家 Jin Kenzaki 表示：「我們將下次升息的時點鎖定在 6 月。然而，如果屆時美國和伊朗未能達成和平協議，荷莫茲海峽仍未重新開放，升息可能會進一步推遲至 7 月的會議。」

與此同時，受中東局勢推高油價影響，日本央行在最新季度展望報告中大幅上調通膨預期，將本財年核心 CPI 預測從 1 月的 1.9% 上調至 2.8%，同時將經濟成長預期從 1.0% 下調至 0.5%。

植田和男釋放鷹派立場

總裁植田和男在隨後的新聞發布會上釋放出明確的鷹派立場，他強調將根據經濟形勢持續推進升息進程，當前價格上行風險已超過經濟下行風險，央行需避免在對抗通膨行動中落後於市場節奏。

植田和男指出，當前日本企業調升價格意願顯著增強，物價存在超預期上行的可能性，薪資與物價同步上漲的趨勢有望延續，且整體金融環境仍保持寬鬆。

他明確表示，只要經濟未出現大幅衰退，升息就具備現實可行性，日本央行正處於將利率逐步調升至中性水準的過程中，下次會議將依據經濟數據作出合適的政策決策。

不過，中東局勢的不確定性給政策前景蒙上了陰影，這一地緣因素讓央行實現經濟與通膨預期的可能性有所下降，後續將持續觀察局勢走向。他特別警告，油價波動對整體物價的影響可能比以往更大，需密切關注其對匯率、經濟成長及物價水準的綜合作用，但即便如此，央行收緊貨幣政策的大方向不會改變。

他同時提到，當前日本物價走勢略低於2%的政策目標，但企業調升價格意願帶來的通膨上行風險不容小覷，不排除未來大幅上調物價預期的可能。雖然目前通膨預期尚未完全穩固，但薪資與物價螺旋上漲的趨勢預計將持續，這也堅定了央行對抗通膨的決心。

日本央行4月28日政策決議公布後，日圓兌美元匯率先短線衝上158.96的盤中高點，隨後在發布會後快速回落，當前徘徊在159.60附近，基本回到決議公布前的震盪區間。