波蘭：中性央行立場支持茲羅提穩定 – 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團（ING）經濟學家預計波蘭國家銀行（NBP）在4月決定將基準利率維持在3.75%後，將保持利率不變。他們強調貨幣政策委員會持中性立場，決策受能源價格、地緣政治、財政政策和工資動態驅動，並認為在當前條件下加息的可能性不大。

預計波蘭國家銀行將長期維持政策不變

"正如預期，貨幣政策委員會（MPC）維持波蘭國家銀行（NBP）利率不變，基準利率保持在3.75%。4月MPC會議後的新聞稿非常簡短且語氣中性。文中指出，由於中東衝突導致的供應限制，全球燃料價格上漲。"

"繼3月NBP降息25個基點（儘管中東爆發衝突）後，MPC在4月採取了更為中立和觀望的態度。委員會的關注點將轉向即將發布的數據，並評估地緣政治和大宗商品形勢對通脹前景和經濟活動的影響。在當前情況下，加息已不在議程上。"

"據NBP行長稱，未來幾個月，通脹將取決於能源商品（石油、天然氣）價格以及旨在緩解衝擊的國內監管和稅收決策（燃料消費稅和增值稅）。MPC還將關注燃料價格上漲對其他商品價格的傳導效應。"

"至於委員會未來的決策，將取決於大宗商品價格和地緣政治形勢的變化，財政政策和燃料價格相關法規，以及GDP和工資動態的變化，這些都是風險因素。"

"我們的基本情景假設‘降低燃料價格計劃’（CPN）將持續到今年7月底，年均通脹率將達到3.2%，相比波斯灣戰爭爆發前約2%的預估和NBP 3月預測的2.3%。這將使MPC至少維持利率不變至2026年底，我們評估加息的可能性較低。"

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