美元指數（DXY）：運輸風險、通脹路徑與美聯儲寬鬆——布朗兄弟哈里曼（BBH）

布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亞斯·哈達德指出，全球市場在美國與伊朗停火談判前保持謹慎，布倫特原油、股票和債券均有所反應，而美元趨於穩定。他認為，如果航運安全擔憂已達到頂峰，風險偏好可能改善，美元指數（DXY）應在96.00至100.00區間內交易，同時維持對美元（USD）的結構性看跌觀點，這與美國政策、財政及美聯儲政治化的擔憂有關。

風險、通脹與美聯儲寬鬆前景

"市場在計劃於本週末在伊斯蘭堡舉行的美伊停火談判前保持謹慎基調。布倫特原油價格較週三低點上漲8%，美國股市波動，歐洲股市上漲，全球債券收益率小幅上升但仍低於三月底的高點，美元的下跌趨於穩定。"

"對金融市場而言，關鍵問題是航運安全恐慌是否已成過去。特朗普總統對伊朗提出的10點方案持開放態度，其中包括承認其對關鍵霍爾木茲海峽的主權，稱其為‘可作為談判的可行基礎’，這表明航運風險恐慌的最糟糕時期可能已成過去。"

"如果如此，風險偏好可進一步改善，並將美元指數（DXY）錨定在96.00至100.00區間內。從結構上看，我們維持長期看跌美元的觀點，原因是對美國貿易和安全政策信心減弱、美國財政信譽惡化以及美聯儲持續的政治化。"

"只要美國的基礎通脹和通脹預期保持受控，美聯儲將有空間恢復寬鬆政策，以支持勞動力市場和近乎停滯的消費者支出活動。2月份實際個人支出增長環比為0.1%，低於市場預期的0.2%，而1月份為0.0%（由之前的0.1%下調）。"

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