WTI原油走勢：沖高回落失100關口，多頭面臨一大因素制約！

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川普促以色列、黎巴嫩談判，WTI原油沖高回落失100關口

週四（4月9日）伊朗方面已告知談判斡旋方巴基斯坦，在黎巴嫩實現停火之前，伊方代表團不會參加與美國的和談。究其原因，以色列週三（4月8日）對黎巴嫩發動自與真主党交戰來最大規模空襲。

不過，隨著川普要求以色列減少對黎巴嫩打擊，以確保美伊談判順利進行。以色列宣佈與黎巴嫩將於下周啟動直接談判。市場樂觀看待美伊停火協議持續及對荷姆茲海峽航運量恢復樂觀預期，標普、納指錄得連續七日上漲。WTI原油呈現沖高回落格局，自日內高位102.7美元回吐日內大幅漲幅，最終失守100關口至98.0美元附近整理。

對於國際油價而言，真正重要的是油輪能否通過荷姆茲海峽，以及通過的速度和規模。就短期而言，美伊談判預示著航運量將從最糟糕的情況中逐步恢復，這有助於緩解市場對能源危機的擔憂。據塔斯社引述一名伊朗消息人士稱，在當前停火狀態下，伊朗每天允許不超過15艘船通過荷姆茲海峽。

但就中期而言，中東產油國產量的恢復則需要更安全而穩定的地區局勢支撐。沙特一條通往紅海的關鍵輸油管道近日遭襲擊，導致每日輸送量減少70萬桶，加劇全球石油供應緊張。沙特一直依賴該管道進行石油外運，其設計產能為每日700萬桶。

滯漲風險升溫，原油多頭面臨一大因素制約！

實際上，在黎巴嫩基本納入停火範圍後，美伊雙方的談判將主要集中於荷姆茲海峽控制權、濃縮鈾庫存，這實際上等同於美國的進一步讓步。

究其原因，川普面臨中期選舉壓力。而據路透社/益普索（Reuters/Ipsos）3月下旬的民調顯示，川普的支持率下滑至他重返白宮以來的最低點，僅36%的美國人認同川普的施政表現。

無獨有偶，週四（4月9日）公佈的聯准會關注的核心個人消費支出(PCE)物價指數按年上升3%，市場開始擔憂滯脹的可能。

筆者認為，儘管能源危機推動通脹進一步遠離聯准會2%目標水準，但在美國K型經濟加劇背景下，能源價格導致的一次性通脹較難形成工資-通脹螺旋，加之美國3月非農錄得超預期17.8萬人。一旦中東航運量實質性恢復，油價回落，滯漲風險料大幅降溫，支撐美股。

值得留意的是，高盛表示，如果荷姆茲海峽再關閉多一個月，布蘭特期油價格今年將平均超過每桶100美元。高盛稱，目前局勢依然瞬息萬變，認為油價預測面臨偏向上行的風險。不過，目前的基本預期是，從本週末開始經由荷姆茲海峽的能源運輸將逐漸增加，隨後波斯灣的出口將在一個月內逐步恢復到戰前水準。在此情境下，布蘭特期油第三季平均價格預測為每桶82美元，第四季為每桶80美元。

高盛警告稱，如果停產時間延長以及部分地區產量下降，市場預測布蘭特期油在第三季將達到每桶120美元，第四季為每桶115美元。

因此，未來一個月對於油價及金融市場而言尤為關鍵，若談判無法解決荷姆茲海峽通航問題，美國或將選擇更為激進的策略。但整體而言，無論最終以何種方式實施，均預示油價短期最大的風險為下行。不能忽視的是，本月還將迎來美中領導人會晤，更高的通脹或將預示美中更大的可能是合作而非對抗。

投資者日內可重點關注美國3月CPI數據，料將對中期市場走勢構成關鍵影響。

WTI原油技術分析：100關口得而複失，警惕進一步下行風險

WTI原油日線圖：

圖片來源於：tradingview

日線圖顯示，WTI原油100關口得而複失，凸顯上方存在較強阻力。整體而言仍可將WTI原油視為圍繞85-115美元區間整理，預計高位整理格局有望延續至6月。但就短期而言，油價下行風險進一步加劇，不排除後續進一步下行考驗85.0美元附近支撐可能。