波蘭茲羅提：去通脹抵消但風險限制漲幅 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的塔莎·戈斯（Tatha Ghose）指出，更新後的波蘭消費者物價指數（CPI）顯示出通貨緊縮，核心通脹同比為2.5%，與波蘭中央銀行（Narodowy Bank Polski，NBP）的目標一致。雖然這通常會支持進一步的寬鬆政策，但地緣政治緊張局勢、油價波動和國內政治不確定性被認為將在未來一個季度內使政策保持謹慎，這被視為對波蘭茲羅提（PLN）不利的背景。

鴿派數據與地緣政治逆風

"明顯的通貨緊縮趨勢支持了NBP重新採取的鴿派政策立場和3月份的降息。"

"通常，這樣的數據會鞏固對進一步貨幣寬鬆的預期。"

"然而，政策制定者已表示採取"觀望"態度——這既是由於近期地緣政治衝突的升級，給貨幣帶來了波動，也由於地方政治的升級，反對派總統納沃爾基（Nawrocki）與反對派的NBP行長亞當·格拉平斯基（Adam Glapinski）聯手，造成了關於國防開支和其他政策的不確定性。"

"在這兩個因素中，世界發展將占主導地位——特別是油價飆升——使波蘭的貨幣政策立場在未來一個季度內相對謹慎。"

"這種環境對茲羅提並不利，即使它可能阻止降息。"

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