歐洲央行：利率預計將維持不變，評估戰爭影響 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）經濟學家約爾格·克雷默（Jörg Krämer）和馬爾科·瓦格納（Marco Wagner）認為，歐洲央行（ECB）下週可能會將存款利率維持在2.0%，並在他們的主要情景下，即中東短期戰爭的情況下，持續到2026年。他們強調期貨市場對至少一次加息的定價，但指出接近3%的通脹和鴿派的管理委員會反對收緊政策，即使油價保持高位。

歐洲央行權衡戰爭衝擊與鴿派

"歐洲央行下週將維持關鍵利率不變。期貨市場預計今年剩餘時間將有超過一次加息。然而，在我們主要的相對短期戰爭情景下，我們的通脹預測和對歐洲央行反應函數的評估並不支持加息。"

"如果戰爭在接下來的兩三週內平息，霍爾木茲海峽再次可通航，通脹將在3月份上升至接近3%，但隨後會迅速下降。在這種情況下，歐洲央行將忽視通脹的上升，並不會加息。"

"總的來說，有充分的理由認為歐洲央行不會一對一地應用之前通脹階段的經驗教訓。另一方面，我們並不認為歐洲央行只會在通脹達到8%時才再次採取行動。真相可能介於兩者之間。"

"可以想像，一旦通脹達到4%，它將開始加息，特別是因為關鍵的長期通脹預期可能會遠高於2%的目標。即使在通脹約為3%的長期戰爭情景下，我們也不相信會加息。"

"順便提一下，我們認為短期戰爭更為可能，這就是為什麼我們在主要情景中預計歐洲央行的關鍵利率將保持不變。畢竟，特朗普多次譴責其前任的戰爭。因此，新一輪中東戰爭在他的支持者中和在民主黨人中一樣不受歡迎，尤其是因為美國的燃料價格也大幅上漲。"

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