JPY：干預疑慮加劇，美元延續漲勢 – MUFG

三菱東京日聯銀行（MUFG）研究主管 Derek Halpenny 指出，美元指數（DXY）已突破100關口，推動美元/日元升至年內新高，油價穩定在100美元附近。他認為，日本當局面臨日元貶值的壓力加大，但即使美元/日元被允許測試或突破160關口，成功干預的前景也有限。

日本權衡日元貶值的應對措施

"能源價格上漲始終是日本的一個大問題，因為日本幾乎所有的能源需求都依賴進口。價格上漲受到日元持續貶值的加劇影響，日本當局將面臨更大的壓力以停止日元貶值。干預即將來臨嗎？"

"我們並不确信，但如果進行干預，成功的可能性不大。日本財務省可能會允許突破160關口，以便評估該關鍵水平以上的價格走勢。我們現在的交易水平高於1月份美聯儲據稱在美元/日元上檢查利率的水平，導致該貨幣對在三天內下跌了7個大點。"

"日本財務省面臨的問題是，這顯然是美元的走勢，因此在這個階段進行干預可能是徒勞的。儘管美元/日元處於年內新高，但歐元/日元比1月份的高點低超過2%。在貿易加權基礎上，日元貶值（例如，澳元/日元和加元/日元上漲），但日本央行名義有效匯率（NEER）的貶值幅度微乎其微，只有-0.4%。"

"此外，日本財務省很難主張出現了無序的價格走勢。自衝突開始以來，美元/日元在十個交易日內上漲了超過2%。允許突破160關口可能會引發無序的價格走勢，從而為此時採取行動提供理由。"

"我們似乎已經為進一步的美元強勢做好了準備。原油價格在高位穩定，仍有進一步上漲的空間，而美元指數（DXY）突破100關口（歐元/美元跌破1.1500）可能會進一步增強積極動能，推動美元/日元突破160關口。"

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