歐洲央行：謹慎態度因伊朗衝擊推高通脹 - 野村證券

野村分析師預計，歐洲央行將在3月19日將存款利率維持在2.00%，並避免對伊朗衝突做出過激反應。他們認為3月份的HICP通脹將大幅上升，但認為管理委員會將等待持久通脹或預期脫鉤的證據，這使得6月成為潛在加息的最早現實日期，可能會加息兩次。

歐洲央行預計將維持利率不變，6月風險窗口

"我們預計歐洲央行將在3月19日的會議上將存款利率維持在2.00%不變。我們認為，央行將避免對伊朗衝突做出過激反應，而是等待評估對實際經濟的影響以及對通脹預期的傳導。"

"我們認為2026年3月的HICP通脹數據將已經顯示出伊朗衝突的強烈影響，通脹將比原本預期高出0.5-0.7個百分點。我們將2026年3月的預測上調了0.6個百分點至同比2.5%。儘管如此，我們也不預期歐洲央行在4月份會有過激反應。"

"拉加德女士可能會讓市場失望，傾向於鴿派觀點，認為儘管由於衝突短期內HICP通脹上升，但到歐洲央行預測的時間範圍結束時（2028年第四季度），HICP通脹仍將穩定在歐洲央行的目標附近。儘管如此，我們預計拉加德女士將重申，歐洲央行不會允許2022年歐洲能源危機期間HICP通脹的再次上升，這可能會被市場解讀為鷹派。"

"為了讓歐洲央行加息，我們認為管理委員會希望看到衝擊導致持久的通脹，就像2022年一樣，或者衝擊顯著提高通脹預期。"

"因此，我們認為6月是歐洲央行可行的最早加息會議，前提是衝突沒有惡化到超出我們已經看到的峰值。如我們之前所述，如果歐洲央行因伊朗衝突加息，我們認為可能會加息兩次。"

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