美元：通脹關注與能源衝擊情景 - 三菱UFJ金融集團

三菱UFJ金融集團（MUFG）研究主管德里克·哈爾潘尼指出，提議的國際能源署（IEA）協調的石油儲備釋放可能會暫時抵消霍爾木茲海峽的供應中斷，但市場正在將焦點轉向美國通脹。他強調了今天的美國CPI數據，並模擬了一個情景，即更高的紐約商業交易所（Nymex）原油價格將推高美國能源CPI和整體CPI。

能源衝擊與CPI路徑

"人們一直在關注衝突對通脹影響的規模，因為通脹衝擊將決定潛在的貨幣政策反應以及對經濟增長的影響。隨著今天2月份美國CPI數據的發布，這種關注將進一步加劇。這將是我們在下個月開始看到襲擊對CPI數據影響之前的最後一份美國報告。"

"今天的共識是，整體CPI的環比增幅將從0.2%上升至0.3%，但核心CPI預計將放緩0.1個百分點至0.2%。年率預計將分別保持在2.4%和2.5%的穩定水平。"

"下個月，能源將是我們迅速看到影響的領域。美國汽油價格迅速飆升，AAA全國日均汽油價格在3月截至3月9日上漲了18%，達到自2024年7月以來的最高水平。截至12月，整體CPI中能源的權重為6.38%，如果我們假設紐約商業交易所原油在今年第一季度至第二季度上漲至每桶100美元，但到年底回落至每桶70美元，這可能會導致美國能源CPI在年中達到15%至20%之間的峰值。"

"這種傳導效應將意味著整體CPI可能上升約1.0個百分點，假設天然氣價格的上漲幅度較為溫和。美國第四季度的能源CPI年率為-20%。"

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