美聯儲：仍預計降息三次 - BNY

BNY宏觀策略師約翰·維利斯（John Velis）儘管面臨地緣政治緊張局勢和生產者價格走強，仍然預測美聯儲將在下半年進行三次降息。他認為，美國勞動力市場的疲軟最終將推動政策放鬆，可能導致收益率曲線陡峭化，因為短期收益率下降而長期收益率上升。

勞動力市場擔憂支撐鴿派美聯儲前景

"在當前地緣政治事件的背景下，我們不改變對下半年三次降息的看法。自襲擊開始以來，市場的利率曲線並沒有實質性變化——即使油價略微上漲（目前）和當天通脹預期小幅上升，全年仍然只有兩次降息。"

"上週的通脹數據以生產者價格的形式令人失望，主要受到服務業的推動——尤其是貿易服務，這是利潤率的一個代理指標。隨著企業因關稅而提高價格，其利潤率應該上升，而這一生產者價格指數的子類別上漲了4.2%。"

"然而，我們的利率預測基於對勞動力市場的擔憂，我們注意到勞動力市場充其量是持平的，可能會再次轉向下行。即使在通脹粘性的環境中，我們認為如果勞動力市場進一步惡化，FOMC將以犧牲通脹為代價採取更寬鬆的政策。"

"這可能會導致長期收益率上升，即使短期收益率可能會下降，從而導致收益率曲線變陡。"

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