美聯儲會議回顧：基調平衡且樂觀-丹斯克銀行

正如市場普遍預期，美聯儲在1月會議上維持政策利率目標、管理利率及資產負債表政策不變。

鮑威爾表態平衡但積極，並避免就下次利率調整的可能時機給出明確的遠期指引。2026年初經濟前景有所改善，這既降低了勞動力市場的下行風險，也減輕了通脹的上行風險。

市場反應依然非常平淡。市場已完全定價下次降息將在7月前發生。

我們認為風險傾向於更快放鬆政策，並預期將在3月和6月進行降息。

美聯儲以平衡而積極的基調開啟了2026年的政策會議。更新後的聲明指出經濟活動正以"穩健"步伐擴張（前值為"溫和"），並表示失業率"已顯現一些企穩跡象"（取代了此前"至9月小幅上升"的表述）。聲明還完全刪除了"近幾個月就業下行風險有所增加"的句子。

即將離任的理事米蘭（Miran）以及美聯儲主席候選人沃勒（Waller）持不同意見，支持降息25個基點，但鮑威爾澄清稱，維持利率穩定獲得了"廣泛支持"。他補充說，就目前而言，沒有人基本預測情景是將下一次利率行動定為加息。

鮑威爾重申了聲明中的樂觀信息，表示勞動力市場"可能正在企穩"，且"近期數據顯示增長前景明顯改善"。為平衡基調，他也強調通脹上行風險已經減弱，並對關稅引發的通脹將在2026年內消退表現出更多信心。鮑威爾未就近期美元走軟以及該走勢是否會助推額外通脹發表評論。他也迴避了一個關於市場盈虧平衡通脹預期最新小幅上升的問題。