銅價突破1.4萬美元再創新高！AI熱潮疊加降息預期，2026繼續漲？

投資慧眼Insights - 花旗看漲銅價至1.5萬美元，但高盛、摩根大通警告短期回檔風險。

1月29日，倫銅（LME銅）價格首次突破14000美元/噸，創歷史新高。 2026年初至今，銅價累計上漲12%。

分析指出，本輪銅價上漲，主要受全球供應緊張、美元走弱及聯準會降息前景的支撐。 AI熱潮也助力了銅價上升。

【圖源：Mitrade；近一年倫銅價格走勢】

未來銅價走勢如何？

花旗表示，AI資料中心建設若持續加速，可能在2026年和2027年分別帶來約15萬噸/年的銅需求增量。

在美國經濟軟著陸、 美元走弱、礦山/廢料供應短缺以及美國銅進口關稅落地等因素影響下，銅價存在上探1.5萬美元/噸的空間。

高盛則警告，銅價與實體需求已顯著背離。銅下游加工訂單量普遍下滑10%-30%，連電網建設需求也顯疲態。若此趨勢延續，將對目前處於高位的銅價構成實質壓力。

摩根大通長期看好銅，認為如果美國最終推進分階段的精煉銅進口關稅，或引發銅新一輪庫存抽空與價格上沖。但其指出，銅價面臨短期回檔風險，尤其是在中美庫存雙增及春節前後數據真空期下。