美元：美元回歸基本面 - 荷蘭國際集團

目前，押注市場認為共和黨有 93% 的機會贏得眾議院，從而大獲全勝。荷蘭國際集團（ING）的外匯分析師 Antje Praefcke 指出，全球金融市場對唐納德-特朗普（Donald Trump）全權推行其政策議程的前景做出了以下反應：買入美元、將美聯儲（Fed）寬鬆週期的價格重新定高、拋售（尤其是較長期限的）美國國債、買入美國股票，並懲罰那些可能會受到其貿易政策影響的公司，如寶馬（BMW），其股價昨天下跌了 7%。

美元指數將在 104.50-105.50 區域盤整

投資者面臨的挑戰是如何定位。美國大選事件風險已經過去，結果出人意料地乾淨利落，但特朗普的政策議程要到 2025 年才會出現，甚至可能要到 2025 年晚些時候。不過，在此之前，市場將受制於他在社交媒體上的發文，大概也會受制於他對政府高層職位的選擇，比如下一任美國財政部長。

這都是未來的事。今天在很大程度上又回到了國內經濟狀況以及央行行長們將如何應對的問題上。目前壓倒一切的定位是，通貨緊縮的過程是真實的，不再需要限制性利率。這應該是今天 FOMC 會議的核心故事，市場完全定價為降息 25個基點。我們懷疑主席傑伊-鮑威爾是否準備認可市場對美聯儲寬鬆週期的不那麼鴿派的重新定價，說準共和黨的政策是通脹的。

如果他真的這麼做了，那將是一個看漲美元的驚喜。我們認為，美元沒有充分理由回吐近期的大部分漲幅。但如果看到美元指數在104.50-105.50區域進行一些來之不易的盤整，也不會令人感到意外，因為投資者試圖更好地理解下一個市場驅動因素的時機。