美元：對申請失業救濟人數反應過度 - 荷蘭國際集團

昨天，市場對申請失業救濟人數的反應異常激烈，證明了市場目前對美國宏觀前景各種跡象的敏感度極高。荷蘭國際集團（ING）的外匯策略師弗朗切斯科-佩索利（Francesco Pesole）指出，也許許多投資者認為近期的股市大跌和對美聯儲利率預期的鴿派重新定價是對當前形勢的過度悲觀反映，他們正在等待第一個令人鼓舞的數據來支付美元（USD）匯率。

任何核心 CPI 上行意外都將利好美元

實際上，失業救濟金申請報告的資訊量並不大。失業救濟人數從 25 萬人下降到 23.3 萬人令人意外，但截至 7 月 27 日的一周內，連續申請失業救濟人數實際上從修訂後的 18.69 萬人上升到 18.75 萬人。這仍然表明，想要重新加入勞動力大軍的人們面臨困難。

現在，我們可以合理地預期市場對下周美國核心 CPI 數據的反應將是顯著的，即使是小幅偏離 0.2% 的月率共識。任何上行的意外都會對美元構成明顯的利好，因為股市會出現拋售。然而，短期美債（ UST）也可能因聯準會鷹派的重新定價而承壓，這與第一次失業率導致的股市潰敗不同。

今天的數據日程只包括不影響市場的紐約聯邦儲備銀行通膨預期和 7 月份月度預算聲明。兩年期美元掉期利率難以反彈至 3.80-3.85% 以上，因為聯準會年底前降息的押注在 100 個基點左右膠著，美元與支持性較弱的利率基本面重新掛鉤的空間仍然很大。我們仍期待美元指數重返 103.00水平以下。