美元獲得買盤

概覽:在美國零售銷售和工業生產數據公佈之前，美元獲得了買盤。歐元兌除瑞士法郎以外的十國集團貨幣都走高。瑞士央行週四召開會議。它在3月的降息讓許多人感到驚訝，而且邏輯相同(低通膨，先於歐洲央行，瑞郎走強)。澳洲央行(Reserve Bank of Australia)的鷹派立場對澳幣沒有太大影響，澳幣當日幾乎沒有變化。美元兌日圓維持在158.25日圓附近的上周高位，這是日本政府4月底幹預匯市以來的最高水準。大多數新興市場貨幣兌美元匯率走強，但一些中歐貨幣受到歐元走軟的拖累。預計匈牙利將很快降息，這可能是一段時間內的最後一次降息。

歐洲基準10年期公債殖利率漲跌互現，與德國公債的溢價今天略有收窄。 10年期美國公債殖利率上升了一個基點多一點，接近4.30%。標準普爾500指數和那斯達克指數昨日再創新高，推動大型科技股上漲，也推動了今日亞太股市的上漲。香港是例外。它有輕微的滑動。歐洲斯托克600指數上漲近0.5%，美國股指期貨漲跌互現。黃金繼續在上週五的區間內交易(~ 2301- 2337美元)。 8月WTI原油昨天上漲了2%多一點，在80美元附近停滯不前。這是自4月底以來的最高水準。如果突破77美元區域，則表示高點已經到位。

亞太地區

澳洲央行(Reserve Bank of Australia)將其現金利率目標維持在4.35%，自去年11月升息25個基點以來一直維持在這個水準。會議再次討論了升息問題，澳洲央行總裁布洛克表示，央行「對上行風險越來越警惕」。她此前曾表示，需求超出了產能。下個月底的季度通膨報告更加重要。 7月1日，個人所得稅稅率將從19%(收入為18.2萬至4.5萬澳元)降至16%，從4.5萬至13.5萬澳元的個人所得稅稅率降至30%(32.5%)。高收入者將不會減稅(儘管從13.5萬澳元開始，而之前是12萬澳元)。昨天，從期貨市場反映的情況來看，今年降息的幾率略低於70%，高於5月底的10%左右。今天這個問題已經完全解決了。週三美國市場休市時，中資銀行將設定貸款優惠利率。如果中國人民銀行不下調中期貸款利率，銀行就沒有什麼動機下調最優惠利率。日本將公佈5月的貿易數據。貿易平衡幾乎總是在5月惡化，經濟學家預計今年會急劇惡化(彭博調查的中位數為1.3萬億日元，而4月份的逆差為4625億日元)。然而，出口可能年增12.5%左右，這將是自2022年11月以來最強勁的。預計進口將成長9.5%，這將是自2023年1月以來的最大增幅。

可以說，在美國利率上升的幫助下，美元昨日在北美市場觸及158日圓附近的日高。由於市場對日本央行不願縮減購債規模感到失望，美元的漲勢擴大至接近158.25日圓的周末前高點，這是日本央行4月底幹預匯市以來的最高水準。今天早些時候成功測試了157.50日元附近的支撐位。儘管澳洲央行持強硬立場，但澳元幾乎沒有變化。目前接近0.600 - 0.6630美元區間的中間位置。在昨天北美早盤交易中，澳元略微低於週末前的低點(~ 0.6590美元)，但在風險偏好情緒的影響下穩步回升，並成功回升至近0.6620美元。約有7.65億澳元的選擇權今日到期，價格為0.67億美元。另外，澳元兌紐西蘭元在截至6月5日的一個月下跌約2.7%後，似乎正在築底。令人信服的突破1.08紐元可能預示著向1.0920紐元的初步回升。日圓的疲軟和美國利率的上升，使得中國央行更難以穩定人民幣匯率。在過去四周中，人民幣已連續三週小幅走低。中國央行將美元兌人民幣中間價設定在7.1148元人民幣(5個月前的今天，美元兌人民幣中間價為7.1174元人民幣，為年內最高水準)。透過設定較高的中間價，中國人民銀行限制了美元升值的速度(人民幣貶值)。彭博調查的平均值為7.2509元人民幣(昨日為7.2568元人民幣)。在離岸市場，美元兌人民幣匯率一直在7.2750附近震盪。今日報7.2765元。今年以來，該指數只有一次收在7.2750元人民幣之上，那是在3月22日。

歐洲

本週歐元區經濟數據清淡，德國6月ZEW投資人調查報告出爐。結論是，市場情緒依然疲軟，即使不像過去那麼疲軟。對目前狀況的評估出乎意料地從5月的-72.3降至-73.8。該指數在2月跌至-81.7。這是連續三個月上漲後的首次回落。不過，要達到去年6月的-56.5，中國還有很多工作要做。預期指數連續第11個月上升，但低於預期，為47.5(高於47.1)。歐元區將於週三公佈4月經常帳和建築產出數據。西班牙佔中國進口豬肉的約四分之一，尤其容易受到中國對歐盟發起的反傾銷調查的影響。中國對歐盟的反傾銷調查似乎是為了報復歐盟的汽車補貼。英國將於週三公佈5月CPI。環比成長0.4%將使年比利率從4月的2.3%降至2.0%左右。這將達到2021年4月以來的最低水準。然而，在接下來的幾個月裡，當英國的CPI在2023年6月上升0.1%，而在7月下降0.4%時，基數效應就會起作用。此外，季增0.4%意味著三個月折合成年率的成長率為5.2%，而24年第一季為2.4%，23年第四季還不到1%。核心CPI預計將從3.9%降至3.5%，服務業通膨率預計將從5.9%降至5.5%。至於生產者價格，月度小幅上漲和不利的基數效應可能會使產出生產者價格上漲至1.7%(4月份為1.1%)。彭博調查的中位數預測顯示，投入生產者價格將下降0.3%，年減0.2%(4月為-1.6%)。同時，匈牙利央行預計將繼續下調基準利率。降息25個基點意味著，自去年10月以來的降息接近暫停。聯準會前4次降息，每次75個基點，然後2月降息100個基點。它在3月再次降息75個基點，並在4月和5月放緩至50個基點，將基準利率降至7.25%。週四，英國央行(Bank of England)、挪威央行(Norges Bank)和瑞士央行將舉行會議。市場預計這三家公司都將按兵不動。如果發生意外，我們懷疑瑞士央行是最有可能的人選。今年3月，聯準會降息25個基點，令許多人感到意外，而讓我們預測到這一點的邏輯也表明，它可能會再次降息。 5月歐盟統一通膨率為1.5%，瑞士的核心通膨率為1.2%。自5月底以來，瑞士法郎兌美元升值約2.8%，兌歐元升值近3.6%。掉期市場幾乎完全反映出歐洲央行10月降息25個基點的可能性，9月降息的可能性接近70%，9月是瑞士央行下次開會的時間。

歐元在北美市場溫和走高，尾盤觸及日高，略低於週末前的高點(~ 1.0745美元)。今天它在前面有點失速。我們懷疑，這在很大程度上是現貨市場動量交易者做空回補的結果，而不是抄底者建倉的結果。美元兌美元跌至1.0715美元附近。週末前的低點略低於1.0670美元。在期貨市場，在馬克宏呼籲提前選舉後的前幾個交易日，歐元淨多頭投機性部位在七週內首次被削減。它減少了大約三分之一。根據彭博社的數據，英鎊在周末前的低點(略低於1.2660美元)下跌了0.2美分，在北美尾盤的交易中回升至1.2700美元上方。在周三CPI數據公佈之前，市場有小幅上漲的空間，CPI可能在一段時間內處於低點。在亞太市場早盤交易活動中，歐元兌美元觸及1.2715美元，止步於1.2735-60美元區域的圖表阻力位。在期貨市場，投機者似乎更關心歐洲貨幣聯盟的政治，而不是英國。下一個英鎊多頭部位已連續第六週延長至上週二(6月11日)。同時，歐元兌英鎊升至四天高點(~GBP0.8460)，如果能突破GBP0.8470區域，歐元似乎有望進一步回升。

美國

美國今天將公佈5月零售銷售和工業生產數據。這兩項指標在4月份持平，5月份可能會小幅走高。我們的工作假設是，儘管美國經濟正在放緩，但4月的數據誇大了這種情況。製造業產出在4月下降了0.3%，5月可能已經完全恢復。亞特蘭大聯邦儲備銀行的GDP追蹤數據將於今天稍晚從6月7日的3.1%更新。彭博月度調查的中位數預測是第二季年化成長率為2.1%。今天至少有六名聯準會官員將發表演說。然而，似乎確實存在一種鬆散的共識，即需要幾個月的通膨數據走軟才能提振信心。回想一下，在最新的《經濟預測摘要》(Summary of Economic Projections)中，有4位官員預計今年不會降息，7位官員表示將降息一次，8位官員認為降息兩次是合適的。美國股市明天休市。週四，墨西哥預計將公佈疲軟的4月零售銷售數據，預計當選總統謝因鮑姆將任命部分內閣成員。她也說，調查顯示，77%-83%的人支持司法改革。加拿大將於週五公佈4月份零售銷售數據，在3月下降0.2%(不包括汽車)後，預計將出現強勁反彈。

美元指數的緩慢下跌和美國股市的復甦幫助加幣小幅走高，美元連續第二個交易日收於日低(~ 1.3720加元)附近。美元兌加幣的跌幅小幅擴大至1.3710加幣左右，隨後回升至近1.3760加幣。然而，即使跌破1.37加元，也可能不代表已經沒有危險了。支撐位見於CAD1.3660附近，然後是CAD1.3600。美元已逾兩個月未收於1.3600加幣下方。在期貨市場，截至6月11日，投機者的加元淨空頭部位達到六年來的最高水準(近38k份合約)。它創下了12.95萬份合約的記錄。美元兌墨西哥比索連續第二個交易日出現內盤。該股在18.53美元上下波動約10美分。她也說，調查顯示，77%-83%的人支持司法改革。儘管有消息稱，美國將暫停進口墨西哥酪梨，以抗議檢查員的待遇，但這並未妨礙今日比索走強。在歐洲，美元正在試探昨日的低點。在截至6月11日的一周內，期貨市場的投機者將他們的比索淨多頭部位削減了約4.5%。這是五週以來的首次下降。博爾薩指數也結束了連續三天的下跌，漲幅略高於0.3%。美元兌智利比索一度升至一個月新高，一度升至近941.50智利比索。預計央行今天稍晚將再次降息25個基點。最後，巴西央行明天召開會議，預計從去年8月開始將利率維持在325個基點(至10.5%)。掉期市場的價格反映了下一步升息的預期。