美7月CPI數據緩解升息壓力，黃金價格震盪上漲，聯準會9月繼續按兵不動？

投資慧眼Insights - 聯準會9月升息機率降至40%，利好黃金上漲，關注能否突破200日均線。

8月12日，美國公佈的7月消費者物價指數（CPI）年增3.4%（前值3.5%），核心CPI年增2.5%（前值2.6%），全面符合預期。

數據公佈後，美元指數先漲後跌，黃金價格先跌後漲，最終收復4,400美元/盎司關口。

市場對聯準會升息預期有所降溫。根據芝商所FedWatch工具顯示，目前聯準會9月升息機率為40.1%，維持利率不變的機率為59.9%。

【圖源：CME FedWatch Tool 】

聯準會9月繼續按兵不動？

分析普遍認為，在美國7月就業和通膨雙雙走弱的情況下，聯準會9月繼續保持觀望的機率更大。

「通膨未見重燃，加上先前疲軟的就業數據，給了聯準會更多觀望時間。」 Northlight Asset Management投資官Chris Zaccarelli表示。 

摩根士丹利分析師Ellen Zentner指出，除非9月前的下一輪通膨數據有顯著變化，否則聯準會大概率仍將維持不動。

黃金價格未來走勢如何？

AllSource Investment Management創辦人Patrick Kennedy表示， 升息機率下降並不意味著市場已經進入降息交易，這僅代表升息的尾部風險從市場中消退。「目前的市場環境與降息週期並不相同，這一差異對於判斷黃金反彈能否延續至關重要。」

Kennedy指出，從技術走勢來看，黃金已經突破50日均線，同時打破了今年以來高點逐次降低的型態。根據這個判斷，後續即便出現回調，也可能只是短期調整，並為重新參與下一輪上漲提供機會。 

盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，黃金近期的漲勢能否持續，取決於能否守住4,360美元~4,370美元區域。如果跌破該水平，金價可能進入盤整階段，屆時油價上漲、美元走強以及美債殖利率上升都將對金價構成壓力。

Hansen指出，長期投資者可能需要等待金價重新突破200日均線，才能進一步增加配置。

【圖源：TradingView；2026年黃金價格走勢】