美元：勞動力放緩給美元帶來喜憂參半的信號 - 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的 Volkmar Baur 和 Tatha Ghose 指出，儘管美國勞動力市場呈現"低招聘、低裁員"態勢，但美元仍受到支撐。首次申請失業救濟人數和失業率仍處於非常低的水平，而工資增長僅顯示出初步放緩跡象。作者強調，工資和通脹的持續放緩需要時間，這將推遲美聯儲獲得喘息空間的時點，並繼續為美元提供支撐。

勞動力市場動態與美元

"與此同時，觀察歐元/美元的市場走勢可以發現，上週五的就業報告對匯率的影響強於週三的通脹數據。誠然，就業報告中的意外程度也明顯大於通脹數據，而通脹數據總體上符合預期。儘管如此，這表明，在所有人都聚焦通脹數據之際，我們不應完全忽視勞動力市場。"

"昨天公布的美國首次申請失業救濟人數再次處於非常低的水平。首次申請人數為 209,000 人，4 週移動平均值仍低於 200,000 人——這是過去 5 年中的第四次。"

"儘管近幾個月辭職率、裁員率和招聘率都有小幅改善，但與失業率相比，這三項指標仍處於較低水平。這意味著，與過去 25 年相比，在如此低的失業率下，實際上人們會預期勞動力市場更具活力——會有更多人辭職去尋找更好的工作，也會有更多公司招聘新員工。"

"人們可能會認為，如此缺乏活力會體現在更低的工資增長上。然而，目前情況（尚）並非如此。這是因為，當我們觀察平均時薪的趨勢時，會發現與失業率相比，它們仍然呈現出非常強勁的態勢，最新增幅為 3.2%。"

"總而言之，必須指出，儘管已有初步跡象表明勞動力市場的疲軟動能正在影響工資增長，但還需要再過幾個月才能判斷這一趨勢是否真正形成。工資下降當然也會影響通脹，並減輕美聯儲加息的壓力。不過，如前所述，這一情況可能還需要一些時間才能顯現。在此之前，美元很可能仍將受到支撐。"

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