分析師提出機構流動性指數ILI：用「價格新高、機構資金未跟」識別週期頂部
來源 金色財經
金色財經報道，9月26日，CoinKarma創始人Benson Sun發文介紹其新指標「機構流動性指數」（ILI），成分爲整體美元流動性、微策略mNAV與BTC ETF淨流入，核心觀察BTC創新高時機構資金是否同步跟上。若BTC價格更高而ILI低於前次高點，即爲價格與機構流動性背離。
背離分兩級：黃色背離爲BTC創滾動30天新高且ILI背離；紅色背離爲BTC突破歷史新高、ILI背離且ILI低於50。回測顯示，兩次紅色背離均落在週期頂——2021年11月8日當天即該輪最高收盤、2025年10月5日次日爲該輪最高收盤，其後BTC最深跌77%與53%；五次黃色背離中四次在10天內見到局部頂，隨後90天跌19%至29%，唯一例外爲2025年7月9日。
作者認爲，2021年後BTC買盤主力由散戶轉向機構（上市公司、現貨ETF、企業財庫），其買現貨、不碰永續合約，加上Delta Neutral套利壓低資金費率，令傳統過熱信號失效，故需新指標補位。其預計本輪爲慢牛，紅色背離前會先多次出現黃色背離，操作上以黃色背離次數作週期刻度，逐次降低山寨與槓桿比重，紅色背離出現即收手。
免責聲明：僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
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