Lido解析NEST機制：初期採用財庫模式，連接協議增長與LDO價值

金色財經報道，以太坊質押協議 Lido DAO 發文解讀 NEST（Network Economic Support Tokenomics）機制，通過鏈上自動化方式將協議收入與 LDO 代幣價值綁定，實現持續性的 LDO 回購。 NEST 是 Lido“LDO 價值對齊”戰略的核心組成部分，旨在讓 LDO 持有者更直接分享協議增長收益。該機制由 DAO 國庫盈餘資金支持，當 Lido 質押業務收入超過設定基準後，部分超額收入將通過 CoW Swap 自動兌換爲 LDO。 根據 Lido DAO 設定的初始參數，NEST 收入基準爲年化 4000 萬美元（約每日 10.9 萬美元），超額部分的 50%將用於回購 LDO，每日回購上限爲 5 萬美元，365 天累計上限爲 1000 萬美元。回購執行每日進行，採用無需許可的鏈上流程。 NEST 上線初期將採用“國庫模式”（Treasury-only mode），購買的 LDO 將直接進入 DAO 國庫。未來在市場條件合適時，DAO 可通過鏈上投票切換至 LP 模式，將一半資金用於購買 LDO，另一半轉換爲 wstETH，並提供 Curve 流動性。 Lido 表示，相較於人工定期回購、直接銷燬代幣或簡單按收入比例分配等方案，NEST 通過智能合約和鏈上治理實現透明、可調整且無需人工干預的回購機制。 該機制包含多項風險控制措施，包括每日資金上限、鏈上治理參數調整、價格預言機保護以及緊急暫停機制等，以降低市場操縱、預言機攻擊和協議收入波動帶來的風險。 此前基於 2024 年至 2025 年收入數據的回測顯示，NEST 模型預計可執行約 709 萬美元的 LDO 回購，與目標支出規模一致。Lido 表示，未來 DAO 可根據協議經濟變化，通過鏈上投票調整相關參數。