比特幣跌至近58000美元，ETF資金流出激增，下行風險持續

• 比特幣ETF拋售加劇，上週五日淨流出34,267枚比特幣，為歷史第二大規模。
• K33指出，在過去的多個案例中，比特幣相對於標普500的表現不佳後，ETF流入增強。
• Wintermute表示，比特幣已進入高級熊市階段，但由於流動性不足，可能無法在夏季見底。

根據K33週二發布的報告，隨著季度末投資組合再平衡可能重新激活現貨比特幣交易所交易基金（ETF）的資金流入，比特幣（BTC）可能會從沉重的拋售壓力中獲得短期緩解。

該公司表示，激進的ETF拋售已成為比特幣近期疲軟的主要驅動因素之一，指出上週五日淨ETF流出暴跌至-34,267枚比特幣，創下歷史第二大五日流出紀錄。

季度末再平衡可能緩解比特幣ETF拋售壓力

儘管出現資金流出，該公司指出，季度末投資組合再平衡可能在未來幾週內提供暫時的緩解。

"隨著我們等待又一個季度比特幣顯著跑輸的結束，再平衡可能會在接下來的一週內將資金流從負轉正，"K33研究主管Vetle Lunde寫道。

該公司表示，在過去18個月中，有9個月的ETF資金流在月末前後六個交易日內與當月其餘時間的主流趨勢出現背離。

在多個案例中，比特幣表現不及標普500後，投資者在投資組合再平衡期間增加比特幣敞口，隨後ETF流入增強。

然而，K33警告稱，這種關係並不夠穩定，不能被視為可靠的市場信號。該公司指出，另外9個月未能遵循相同模式，表明再平衡只是影響ETF需求的多個因素之一。

"如果這種關係持續存在，季度末再平衡可能會在7月的前幾個交易日為比特幣提供急需的緩解，"報告稱。

K33還分析了Strategy近期的變化，稱該公司擴大了流動性儲備，減少了被迫出售比特幣的即時擔憂，但也帶來了新的不確定性。

報告指出，Strategy將美元儲備增加至25.5億美元，將優先股股息覆蓋期從約10個月延長至超過17個月。

該公司還設立了比特幣變現計劃，允許其出售最多12.5億美元的比特幣以資助義務和股票回購。

"其持有的847,363枚比特幣可能被出售的可能性仍然是市場情緒的風險，尤其是在投資者繼續擔心Strategy最終暫停其優先股股息的潛在惡性循環時，"K33補充道。

Wintermute認為下行風險可能持續，市場底部尚未形成

Wintermute分析師在週二公開的一份報告中表達了類似觀點，認為儘管多個指標顯示比特幣熊市已進入高級階段，但明確的底部尚未形成。

Wintermute指出，市場情緒極度低迷，加密恐懼與貪婪指數仍處於極度恐懼區間，比特幣流通供應中虧損持有的比例不斷增加。

該公司還認為，Strategy新公布的資本框架降低了無序清算的風險，同時凸顯了當前的市場環境。

"一家比特幣金庫公司現在保留出售比特幣以支付股息的權利，這說明了我們所處週期的位置，"Wintermute寫道。

Wintermute分析師指出，比特幣歷來不會在夏季見底，因為交易量稀少限制了有效的積累。

該公司預計在9月或10月之前比特幣將進一步下跌，隨後可能出現反彈，具體取決於宏觀經濟狀況。

撰寫時，比特幣價格為58,690美元，過去24小時下跌2%。