分析師：機構需求疲軟疊加CEX流入壓力，比特幣市場面臨雙重拋壓

2月19日消息，加密市場分析師 Axel 在社交媒體上發文表示，過去一週的數據揭示出機構需求敘事與實際資金流向之間日益擴大的鴻溝。ETF 資金流入動能依然不穩，而交易所淨流量持續保持正值，代幣持續流向而非流出交易平臺。 過去 7 天美國現貨比特幣 ETF 總淨流出達 11,042 枚 BTC，僅有兩個交易日錄得淨流入。2 月 12 日單日流出達 6,120 枚 BTC（約合 4.16 億美元），爲本週期最大流出日。2 月 17 日與 18 日連續兩個交易日分別流出 1,520 枚和 1,980 枚 BTC，顯示機構積累動能尚未形成。 與此同時，交易平臺供應持續增加，自 2 月初以來，交易平臺淨流量一直保持正值，過去一週範圍在 +391 枚至 +841 枚 BTC 之間。今日讀數爲 +553 枚 BTC，延續了持續兩週的正向流入態勢。這與 1 月份持續爲負（代幣流出交易所）的格局形成鮮明對比。 Axel 表示，兩個關鍵指標均指向同一方向：過去一週 ETF 渠道流出 11,042 枚 BTC，而交易平臺供應持續增長。機構需求不僅未能吸收市場新增供應，其本身已成爲額外的拋售壓力來源。積極積累趨勢的確立需要至少連續三個交易日的正向 ETF 淨流入，以及交易平臺淨流量持續轉爲負值（表明代幣被提取出交易所進行託管積累）。未來 3 至 5 個交易日的 ETF 流向將成爲判斷市場方向的關鍵變量。