代幣化擴展了加密市場，但可能會以山寨幣為代價

• 代幣化資產在2025年增長了150%，而山寨幣下降了45%
• 一些專家認為，代幣化使投資者能夠在不離開加密生態系統的情況下，將資本從投機敘事轉向傳統資產
• 像代幣化黃金這樣的資產使加密投資者能夠降低投資組合的波動性

代幣化在過去一年中一直是加密市場的主要敘事。在美國總統唐納德·特朗普通過GENIUS法案以規範穩定幣後，參議院對市場結構CLARITY法案進行審議，每個主要的加密參與者都加入了這一趨勢。

上週三，Ondo Finance在Solana（SOL）區塊鏈上推出了200多種代幣化資產，包括股票、商品、債券和指數基金。

黑石集團首席執行官拉里·芬克在週四的世界經濟論壇上發表講話時表示，他一直支持代幣化資產，並指出代幣化是全球金融市場的下一步。

與此同時，紐約證券交易所（NYSE）最近宣布了一個專門用於代幣化股票和交易所交易基金（ETF）的新交易場所，而納斯達克則在尋求監管批准以開始交易代幣化資產。

一些加密專家對此舉表示歡迎，前幣安首席執行官趙長鵬（CZ）稱其為"對加密和加密交易所的利好"。然而，原生加密貨幣的持有者，特別是山寨幣的持有者，可能並不認同。

代幣化是指在區塊鏈網絡或分佈式賬本上使用數字代幣表示資產的過程。

儘管代幣化資產的市值在2025年增長了近150%，比特幣（BTC）卻下降了6%。以太坊（ETH）被認為是代幣化趨勢的最大受益者之一，下降了10%。山寨幣的損失最為嚴重，平均下降了45%。

這一下降發生在立法者出台積極的加密監管政策以及證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）新領導層的背景下。

相比之下，根據Coingecko的數據，代幣化美國國債的市值幾乎翻了一番，而代幣化黃金在2025年增長了超過200%。

"黃金支持的代幣的總市值大約增長了200%，而黃金的價格在同一時期上漲了約66%。這一差異反映了通過鑄造額外代幣進入生態系統的新資本，"Bitfinex分析師告訴FXStreet。

山寨幣因代幣化擴張面臨風險

這些數據中一個潛在的主題是，儘管傳統加密貨幣的價格明顯下跌，但資本並沒有離開加密生態系統。相反，它流入了具有強大基本面和熟悉風險特徵的傳統產品，這些產品現在在鏈上得到了體現。隨著特朗普總統的關稅不確定性衝擊加密市場，尋求"歷史防禦性"資產的投資者並沒有離開市場。

"這一周期的不同之處在於，加密原生投資者現在可以在不離開加密生態系統的情況下表達這些觀點，"sFOX的高級副總裁Erikka Arone表示。"從基礎設施的角度來看，這看起來不像是敘事交易，而更像是在鏈上成熟的投資組合構建。

然而，這一發展似乎主要是以山寨幣為代價，因為比特幣和以太坊通過強勁的ETF需求顯示了它們超越加密牆的吸引力。

雖然ETF使加密對傳統金融（TradFi）變得可及，但代幣化資產使傳統金融對原生加密用戶變得可及。但它們正在吸引山寨幣的關注。

"代幣化正在迫使人們區分那些因為可以存在的資產和那些因為解決真實金融需求而存在的資產，"Arone補充道。"資本和關注點正向具有明確效用、流動性和宏觀相關性的資產傾斜，而不僅僅是投機敘事。

Babylon Labs戰略計劃負責人Boris Alergant分享了類似的觀點，強調加密投資者正在表明他們願意接受有堅實經濟基礎的資產。

"在經歷了一年的表情包疲勞和高潮迭起的山寨幣發行後，資本轉向具有內在價值和良好記錄的資產並不令人驚訝，"Alergant告訴FXStreet。"代幣化資產為投資者提供了熟悉、流動和經濟基礎扎實的東西。這是一個健康的演變：隨著市場的成熟，關注點向基本面更強的資產傾斜。

然而，Bitfinex分析師持不同觀點，認為代幣化資產的資金流入可能是由新進入加密市場的投資者推動的。

其他專家表示，投資者正在利用代幣化黃金來降低加密投資組合的波動性。

"比特幣往往扮演不對稱增長的角色，而黃金，特別是代幣化黃金，則充當投資組合的穩定器，"Gold Token S.A.首席執行官Kurt Hemecker表示。

Arone表達了相同的觀點，表示投資者並沒有放棄比特幣的長期論點。"他們正在使用代幣化黃金作為波動性減緩器和流動性管理工具 [...] 隨著加密市場的深化，您自然會看到資產的使用更加多樣化，比特幣用於不對稱上漲，代幣化黃金用於穩定和對沖。

毫無疑問，代幣化正在擴展和成熟加密市場，同時吸引新投資者。然而，這一增長是以山寨幣為代價的。

黃金的交易價格為5090美元，週一發布時上漲2.2%，而比特幣的交易價格為87390美元，在過去24小時內下跌0.50%