黃金走勢：美國「內憂外患」、金價逼近5100關口，機構高呼6600！

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美國「內憂外患」、美元雙重暴擊，黃金突破5000刷新歷史

週一（1月26日）黃金時段內大漲逾100美元，一舉突破5000美元關口至高位5093美元。白銀則大幅攀升逾5%至109.44美元。貴金屬的瘋漲行情的另一面則是美元破位下行，美元指數於上周五（1月23日）一舉擊穿98.0關鍵支撐，預示新一輪下行趨勢開啟。

實際上，美國正陷入「內憂外患」，潛在的地緣政治衝突加劇及債務問題預計將進一步加速「去美元化」，各國央行加碼購金，波蘭央行上周表示，已批准一項購買多達150噸黃金的計畫，此舉將使該國的黃金儲備總量增加到700噸。私人投資者更是接力央行的購金行動，通過ETF等多種管道將資產配置多元化至黃金、白銀領域。這對貴金屬進一步攀升提供支撐。

上周六（1月24日）美國明尼蘇達州明尼阿波利斯市發生聯邦執法人員開槍致美國公民死亡事件。這一衝突引發了當地乃至全美範圍內的新一輪抗議浪潮。包括Target、3M、百思買等大型企業的首席執行官共同簽署了一封公開信，呼籲美國聯邦政府和明尼蘇達州政府合作，以緩和局勢。

值得留意的是，本月早些時候，一名ICE的執法人員開槍打死了美國公民Renee Nicole Good，理由是她從事恐怖主義活動，並試圖開車撞向ICE官員。與此同時，美國海軍亞伯拉罕·林肯號航母打擊群已抵達中東地區，並正在美國中央司令部轄區內開展行動。投資者需警惕的是，若美國內部動盪加劇，不排除川普將通過地緣衝突加劇以轉移國內注意力。

另一方面，上周五（1月23日）有交易員報告稱，紐約聯邦儲備銀行已聯繫多家金融機構，詢問日元匯率情況。市場將其視為日本正在為干預市場作準備的信號，甚至不排除美日或聯手干預匯市可能。

美財政部長貝森特上周表達對日本國債市場溢出效應擔憂，一系列跡象均表明市場對美國財政赤字的擔憂並未消退，這意味美債殖利率攀升的風險將持續存在，而美國K型經濟（K-shaped economy）背景下，美元資產的回撤又將引發川普在決策上的反轉（TACO）。在這一過程中，「去美元化」進程或將繼續，美元料將繼續貶值，並為以美元計價的黃金提供支撐。

長週期看黃金牛市遠未結束，機構高呼6600！

從長週期看，黃金上漲分為三個階段：第一階段是美元貶值；第二階段是投資需求增加；第三階段是大眾參與投機狂熱。黃金的泡沫在第三階段產生。從這一角度來看，黃金當前仍處於上漲的第一階段，由美元貶值為核心推動。但值得留意的是，若從短週期來看，黃金往往在每年的6月和7月出現年內最低點，主要原因是印度黃金消費的季節性。投資者或可關注黃金4月初的潛在時間窗口。

從黃金中期目標來看，市場機構近日紛紛調高對黃金年內預期，其中高盛上周將今年年末金價預測上調至每盎司5400美元，高於之前預測的每盎司4900美元。美國銀行近日將其短期黃金目標價上調至6000美元。傑富瑞集團最為激進，認為今年金價有望達6600美元。

投資者可重點關注本周公佈的聯准會利率決議，料將對黃金走勢構成影響。鑒於債務危機對於發達貨幣主權國更多表現為貨幣貶值及通脹預期上升，加之川普再度以關稅威脅加拿大。稱如果加拿大與中國達成協議，所有進入美國的加拿大商品和產品將立即被徵收100%的關稅。預計聯准會在此次利率決議將維持利率不變。

黃金技術分析：整體升勢或延續至4月初

黃金周線圖：

圖片來源於：tradingview

周線圖顯示，黃金處於強趨勢運行中，並進一步加速上漲。從更長週期來看，黃金自2024年2月以來經歷四中樞上漲，且並未顯示出背馳跡象，不排除黃金在連續大幅上升結束後將進入大規模的區間整理階段。短期而言，若黃金企穩500美元，後市料將進一步上行挑戰5240美元甚至5700美元水準。