【財經縱覽】：美日或聯手干預匯市？美元/日元重挫逾300點！黃金突破5000、白銀突破106

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「拋售美國」情緒持續發酵，歐洲國家持有美元資產超過10萬億美元，美國債務可持續性、地緣政策不確定性令市場擔憂歐洲大規模拋售美元資產。歐洲最大退休基金ABP所持美國公債的市值從2024年底至去年9月大幅下降，從290億歐羅降至去年9月的近190億歐羅。

不過，上周五（1月23日）真正引發市場動盪為美日將聯手干預匯市的猜測，因美國財政部或擔心日本國債市場對美國國債市場的溢出效應。有交易員報告稱，紐約聯邦儲備銀行已聯繫多家金融機構，詢問日元匯率情況。華爾街將這些問詢解讀為日本可能正在為干預市場、支撐日元鋪路，甚至不排除美國政府也加入干預的可能性。儘管財政部最終並未實施干預，但潛在的大額購匯預期令美元/日元重挫1.7%，自159.0上方挫逾300點至156.0下方，創近六個月以來最大單日跌幅，美元指數受累擊穿98.0關鍵支撐。黃金、白銀雙雙破頂，其中白銀突破100美元大關。

美股三大指數漲跌不一，道指跌0.58%；標指微升0.03%；納指反彈0.28%；中國金龍指數回吐0.26%。歐股收市偏軟，英、法股都跌0.07%，德股微升0.18%。熱門股方面，輝達股價收市升1.5%，據報中國當局告知當地大型科企可以為採購輝達H200晶片作好準備；微軟進賬3.3%，為升幅最大道指成份股；亞馬遜進賬2.1%；英特爾在晶片生產遇上挑戰並拖累業績，股價插水17%。高盛滑落3.8%，為表現最差道指成份股，摩根大通回吐2%。

市場行情

美股：美股三大指數漲跌不一，道指跌0.58%；標指漲0.03%；納指漲0.28%。

歐股：歐洲股市普遍下跌，德國DAX 30指數漲0.18%。法國CAC 40指數跌0.07%。英國富時100指數跌0.07%。

債市：美國十年期基準公債殖利率約4.23%，較上一個交易日下跌2個基點。

商品：黃金漲1.01%，報4988.1美元/盎司。WTI原油漲2.7%，報61.28美元/桶。

外匯：美元指數跌0.83%，報97.45。美元/日圓跌1.7%，歐元/美元漲0.62%。

加密貨幣：比特幣24小時內漲0.02%，目前報89514美元。以太幣24小時內漲0.22%，目前報2959.2美元。

港股：恒指夜市期指收報26772點，升54點，較昨日恒指收市26749點，高水22點，成交15296張。國指夜市期指收報9169點，較昨日國指收市高水8點。

宏觀要聞

美日或聯手干預匯市，美元/日元創六個月最大單日跌幅

上周五（1月23日）有交易員報告稱，紐約聯邦儲備銀行已聯繫多家金融機構，詢問日元匯率情況。華爾街將這些問詢解讀為日本可能正在為干預市場、支撐日元鋪路，甚至不排除美國政府也加入干預的可能性。儘管財政部最終並未實施干預，但潛在的大額購匯預期令美元/日元重挫1.7%，自159.0上方挫逾300點至156.0下方，創近六個月以來最大單日跌幅，美元指數受累擊穿98.0關鍵支撐。

實際上，美國財政部長貝森特上周就曾指出，日本國債殖利率上升是推高美國政府借貸成本的原因之一。投資者與分析師對日本首相高市早苗提前大選的決定，以及其提出的耗資不菲的消費稅減免承諾持懷疑態度。日本央行在最近一次貨幣政策會議上也明確指出，日元貶值已對本國經濟構成風險。

美國投資級信用利差降至本世紀最低水準

據媒體，儘管川普政府的關稅威脅引發其他資產在本周出現波動，美國藍籌企業債券相對於美國國債的融資成本卻降至本世紀以來最低水準，投資者紛紛搶購公司債。根據ICE BofA的數據，投資級企業的借款成本僅比同期限美國國債高出0.73個百分點，這是自1998年6月以來最低的信用利差水準。Aviva Investors核心收益和投資級信貸主管James Vokins表示，對美國投資級債券的需求依然非常非常強勁，而且就利差而言，我們已經接近歷史最低水準。

美擬阻撓伊拉克出口石油，紐油價格升逾3%

據英國《金融時報》報道，美國向伊拉克發出威脅稱，如果巴格達未能將伊朗支持的民兵組織什葉派武裝分子排除在外，並解除其武裝，美國將針對伊拉克石油出口銷售，收緊巴格達的資金來源。受消息影響，紐約期油價格週五一度躍升3.2%，每桶報61.26美元。

川普政府正試圖遏制德黑蘭在巴格達的影響力，華盛頓正向伊拉克主要政治人物施壓，要求對方組成一個排除親伊朗民兵組織的政府。美國官員在最近數周，與負責組建下一屆政府的伊拉克政治領導人舉行會談中，敦促伊拉克方面拿出可信的計劃，迅速解除這些組織的武裝。如果伊拉克不這麼做，美國將採取懲罰性措施，包括經濟制裁行動，限制以現金支付給伊拉克用於石油銷售的美元供應。

美國領先經濟指標在10月和11月再次下滑，消費者信心疲弱是主要原因

美國諮商會商業週期指標高級經理Justyna Zabinska-La Monica評美國11月諮商會指標：美國領先經濟指標在10月和11月再次下滑。2025年全年，消費者信心疲弱是領先指標下滑的主要推動因素，次要推動因素是新訂單的下降。其他指標在11月表現相對平穩，唯一明顯的正面貢獻來自勞動力市場數據，如初請失業金人數和製造業每週工作小時數。儘管2025年第三季度實際GDP增長達到4.4%，領先指標仍顯示美國經濟在2026年可能放緩。

智利礦業協會警示：銅礦供應增長仍需數年方可顯現

智利礦業協會警告稱，該國新一屆政府的增長激勵政策或會推動新銅礦產能加速釋放，但任何實質性的產量增長仍需數年時間才能落地。該協會的成員涵蓋必和必拓集團、英美資源集團等全球礦業巨頭在智利的分支機構，其立場與當選總統何塞・安東尼奧・卡斯特的施政承諾高度契合——卡斯特提出將簡化審批流程，以此加速礦業投資落地。

卡斯特團隊曾表示，未來一到兩年內智利礦業產量有望提升高達20%，這將為當前趨緊的銅礦市場注入亟需的增量。然而，礦業協會執行主席 Joaquin Villarino表示，考慮到供應增長背後的結構性難題，對產量增長的預期必須保持現實。Villarino 在週四的一次採訪中表示：“協會沒有任何依據或估算可以支撐在如此短時間內實現如此規模的增長。生產水準不可能一夜之間改變。

市場降英央行降息押注，押注澳央行加息

英倫銀行貨幣政策委員會(MPC)委員格林(Megan Greene)警告稱，美國利率下降將推升英國通脹，這番言論發表後，貨幣市場隨即下調對英國央行減息的押注，互換合約顯示，交易員預計英國央行今年將降息36個基點，低於週四的41個基點減幅。英鎊兌美元和歐元走強，現時報1.36美元，上揚0.73%。

華僑銀行報告指出，儘管美國宏觀數據表現仍具韌性，但對美國政策方向反覆不定的擔憂，以及去美元化主題再度受到關注，持續限制美元上行空間。澳洲12月勞動力市場數據強勁，加上通脹壓力尚未明顯消退，鞏固投資者對澳洲央行年內加息預期，澳元兌美元創1年多高位。

該行表示，當前市場對澳洲央行2月加息押注約在五成，預期今年累計加息超過兩次，澳元或跑贏其他貨幣，年底目標價0.69，未來兩周支持位及阻力位分別為0.68及0.69。兌港元支持位及阻力位分別5.3023及5.3803。全球公司要聞

瑞銀：英特爾14納米先進工藝落地或促成與頭部科技企業合作

瑞銀分析師在研究報告中指出，英特爾預計將於今年年底正式推出14A制程工藝設計套件，屆時有望與一家乃至多家大型科技企業達成合作意向。分析師表示，輝達、蘋果、亞馬遜以及某家高端消費電子廠商，均在英特爾潛在合作客戶的名單之列。他們同時提到，這類合作大概率會成為拉動英特爾股價上行的積極催化劑，但對於該業務的盈利前景，我們仍持觀望態度。與此同時，瑞銀將英特爾的目標股價由每股49美元上調至每股52美元。

中方據報批准阿裏巴巴等準備下單輝達H200晶片

彭博社引述知情人士透露，中國官員已告知包括阿裏巴巴集團在內的內地大型科技企業，可準備向輝達採購H200人工智慧晶片。消息稱，中國監管部門近日已原則上批准阿裏巴巴、騰訊控股及位元組跳動進入下一階段採購準備工作，相關企業現可就實際需求數量等細節展開討論。作為批出批准的條件之一，北京將鼓勵企業同時採購一定數量的國產晶片，但暫未設定具體比例或數目。

今日重要事件

德國1月IFO商業景氣指數

美國11月耐用品訂單月率初值

澳洲國慶日，悉尼證券交易所休市一日

歐洲央行管委內格爾發表講話